El franco suizo se debilit\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles, ya que los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. respaldaron al billete verde. El USD\/CHF cotizaba cerca de 0.8052, con un alza aproximada de 0.47% en el d\u00eda. El \u00cdndice de Precios PCE general subi\u00f3 0.2% mensual en julio frente a un pron\u00f3stico de 0.1%, tras una ca\u00edda de 0.1% en junio, mientras que la inflaci\u00f3n general anual se mantuvo en 3.7% frente a expectativas de 3.6%. El PCE subyacente avanz\u00f3 0.2% mensual, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos y aceler\u00e1ndose desde 0.1% en junio, y la tasa subyacente anual permaneci\u00f3 en 3.3%, conforme a las estimaciones. Los mercados siguieron descontando una postura sin cambios de la Reserva Federal en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, aun cuando la inflaci\u00f3n se mantuvo por encima de su objetivo de 2% y los precios del petr\u00f3leo continuaron elevados debido a tensiones en Medio Oriente.<\/p>\n
El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se ubicaba cerca de 99.16, con un avance de casi 0.25% en la jornada, tras la presi\u00f3n previa vinculada al aumento de recompras del Tesoro de EE. UU. de valores de mayor plazo. En la regi\u00f3n, Ir\u00e1n y Om\u00e1n no hab\u00edan finalizado un acuerdo de tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz, y el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que no hab\u00eda un calendario para reanudar las conversaciones con Ir\u00e1n. En Suiza, el \u00edndice de expectativas de la encuesta ZEW subi\u00f3 a 12.1 en agosto desde 10.0, mientras persist\u00edan las expectativas de que el BNS mantenga su tasa de pol\u00edtica en 0% durante el a\u00f1o.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un mayor impulso alcista en el par USD\/CHF mediante opciones call fuera del dinero. Con el USD\/CHF cotizando actualmente cerca de 0.8052, el marcado contraste entre una inflaci\u00f3n \u201cpegajosa\u201d en EE. UU. de 3.7% y la decisi\u00f3n del Banco Nacional Suizo de congelar las tasas en 0% favorece un billete verde m\u00e1s fuerte. Hist\u00f3ricamente, cuando los diferenciales de tasas se ampl\u00edan de esta manera, la divisa con mayor rendimiento experimenta una presi\u00f3n de compra sostenida durante las semanas siguientes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una mayor volatilidad de materias primas, ya que las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente amenazan corredores energ\u00e9ticos globales. Las estrategias con derivados deber\u00edan incluir la compra de opciones call sobre futuros de crudo Brent para cubrirse ante picos s\u00fabitos de precios derivados de la situaci\u00f3n no resuelta en el Estrecho de Ormuz. Dado que precios del petr\u00f3leo elevados podr\u00edan empujar la inflaci\u00f3n de EE. UU. a\u00fan m\u00e1s por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal, estas posiciones funcionar\u00e1n como una excelente doble cobertura para portafolios sensibles a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
El avance del \u00cdndice del D\u00f3lar a 99.16 confirma fortaleza generalizada, pero sugerimos utilizar swaps de divisas de corto plazo para sortear la posible volatilidad derivada de las recompras del Tesoro de EE. UU. Esta estrategia permite capturar la ventaja inmediata de rendimiento del d\u00f3lar, a la vez que mitiga los riesgos de cambios s\u00fabitos en la credibilidad fiscal de EE. UU. Al enfocarnos en contratos de vencimiento corto, podemos reajustar con facilidad si las medidas de liquidez del Tesoro generan reacciones inesperadas del mercado.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el entorno de baja inflaci\u00f3n en Suiza implica que el franco suizo probablemente siga siendo una divisa de fondeo preferida en estrategias de carry trade. Recomendamos vender opciones put de CHF contra el USD para capturar prima, anticipando que el franco suizo se mantendr\u00e1 d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Los ciclos de mercado anteriores muestran que, incluso cuando mejoran los \u00edndices de confianza econ\u00f3mica suizos, una tasa de pol\u00edtica de 0% limita severamente cualquier recuperaci\u00f3n real del franco.<\/p>\n\n\n\n