El DJIA se mantuvo apenas por debajo de 53,500 el mi\u00e9rcoles, cerca de 100 puntos abajo en la sesi\u00f3n, ya que el PCE subyacente de julio se ubic\u00f3 en 0.2% mes a mes y 3.3% interanual, en l\u00ednea con el consenso. Al mismo tiempo, la segunda estimaci\u00f3n del PIB del segundo trimestre dej\u00f3 el crecimiento real sin cambios en una tasa anualizada de 1.5%, aunque las m\u00e9tricas de inflaci\u00f3n se revisaron al alza: el \u00edndice de precios del PIB subi\u00f3 a 6.4% desde 6.3%, los precios PCE generales trimestrales a 5.3% desde 5.1%, y los precios PCE subyacentes trimestrales a 3.7% desde 3.4%, contra expectativas de que no hubiera revisi\u00f3n. La estimaci\u00f3n preliminar anterior, fechada el 30 de julio, hab\u00eda situado el \u00edndice de precios del PIB en 6.3% frente a un consenso de 3.6%.<\/p>\n
En julio, el ingreso personal aument\u00f3 0.4% frente a un consenso de 0.3%, mientras que el gasto personal subi\u00f3 0.2%, en l\u00ednea con lo esperado, junto con un aumento de 0.2% en el \u00edndice de precios PCE mensual, dejando el gasto real del consumidor sin cambios. Los pedidos de bienes duraderos avanzaron 1.1% frente a un consenso de 0.7%, pero excluyendo transporte fueron 0.4%; los pedidos de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves se desaceleraron a 0.2% desde 1.2%. Hacia adelante, se espera que Nvidia reporte US$2.09 por acci\u00f3n sobre unos US$92.28 mil millones de ingresos, mientras que la tasa a 30 a\u00f1os se ubicaba en 5.23% el lunes tras alcanzar su mayor nivel en casi dos d\u00e9cadas, con el DJIA alrededor de 2.3% por debajo de su r\u00e9cord y niveles t\u00e9cnicos definidos por la resistencia en 53,700\/53,800 y el soporte en 53,400\/53,200, adem\u00e1s de una EMA de 50 d\u00edas cerca de 52,600.<\/p>\n
Estamos observando una desconexi\u00f3n preocupante: el Promedio Industrial Dow Jones se mantiene apenas por debajo de 53,500, ignorando una revisi\u00f3n al alza significativa de la inflaci\u00f3n PCE subyacente del segundo trimestre a 3.7%. Esta mezcla estanflacionaria de gasto real del consumidor plano y desaceleraci\u00f3n de la inversi\u00f3n empresarial est\u00e1 siendo tratada como benigna por el mercado en general. Los operadores de derivados no deber\u00edan pasarlo por alto, ya que las tendencias hist\u00f3ricas indican que revisiones al alza inesperadas de inflaci\u00f3n de esta magnitud suelen derivar en una correcci\u00f3n burs\u00e1til diferida de 2% a 4% en el plazo de un mes.<\/p>\n
Sumando presi\u00f3n, la tasa del Treasury a 30 a\u00f1os alcanz\u00f3 recientemente 5.23%, su nivel m\u00e1s alto en casi dos d\u00e9cadas. Consideramos que este entorno de tasas elevadas hace que la cercan\u00eda del Dow a sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos sea altamente inestable. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos de largo plazo se mantienen as\u00ed de altos mientras los \u00edndices accionarios operan cerca de valuaciones r\u00e9cord, el mercado termina experimentando correcciones bruscas de hasta 10% a medida que el capital se desplaza hacia activos de renta fija m\u00e1s seguros.<\/p>\n
Dos eventos masivos esta semana \u2014los resultados de Nvidia con un consenso de ingresos de US$92.28 mil millones y el pr\u00f3ximo discurso principal en Jackson Hole del presidente de la Fed, Warsh\u2014 probablemente romper\u00e1n esta calma inc\u00f3moda. Sugerimos que los operadores de derivados utilicen estrategias defensivas con opciones, como comprar puts o estructurar spreads bajistas, para capitalizar el aumento de la volatilidad. Hist\u00f3ricamente, el mercado de opciones descuenta un movimiento promedio de 8% a 10% en torno a resultados para gigantes tecnol\u00f3gicos de mega capitalizaci\u00f3n, lo que influir\u00e1 con fuerza en el \u00edndice m\u00e1s amplio.<\/p>\n
En el plano t\u00e9cnico, mantenemos un sesgo bajista mientras la zona de resistencia de 53,800 limite al \u00edndice. El Stochastic RSI diario est\u00e1 girando a la baja cerca de 44, lo que sugiere que el rebote reciente de 600 puntos est\u00e1 perdiendo impulso en lugar de construir una base s\u00f3lida. Recomendamos apuntar a objetivos bajistas en la plataforma de soporte de 53,200 y el nivel de 53,000, invalid\u00e1ndose esta visi\u00f3n bajista \u00fanicamente con un cierre diario por encima de 53,800.<\/p>\n\n\n\n