Los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. aumentaron 1.1% en julio, por encima del consenso de 0.7%, lo que apunta a una demanda m\u00e1s firme de bienes manufacturados de larga duraci\u00f3n. La cifra principal se suma a la evidencia de resiliencia en el lado productor de bienes de la econom\u00eda.<\/p>\n\n
La sorpresa al alza podr\u00eda incorporarse a las evaluaciones de la actividad en el corto plazo, ya que los datos de bienes duraderos suelen funcionar como un bar\u00f3metro oportuno de las condiciones manufactureras y de las tendencias de gasto de capital. Los mercados tambi\u00e9n buscar\u00e1n confirmaci\u00f3n en los detalles del reporte y en las pr\u00f3ximas publicaciones mientras eval\u00faan si el impulso es generalizado.<\/p>\n\n
El aumento de 1.1% en julio de los pedidos de bienes duraderos, por encima de lo esperado, muestra que la manufactura y la inversi\u00f3n empresarial siguen siendo altamente resilientes. Creemos que este resultado, superando el pron\u00f3stico de 0.7%, obligar\u00e1 a los operadores de derivados a descontar r\u00e1pidamente recortes agresivos de tasas de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses. En consecuencia, debemos prepararnos para una presi\u00f3n alcista inmediata sobre los rendimientos de los Treasuries de corto plazo y para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Para los operadores de renta fija, recomendamos posicionarse para mayores rendimientos mediante la venta de futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo (STIR), como los contratos SOFR. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que unos pedidos s\u00f3lidos de bienes de capital suelen retrasar los ciclos de relajaci\u00f3n de los bancos centrales, de forma similar a las reacciones del mercado que vimos ante sorpresas econ\u00f3micas comparables a finales de 2024. Debemos enfocarnos en los contratos de fines de 2026, a medida que el mercado se alinea con una postura m\u00e1s hawkish de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
En el segmento de derivados de renta variable, anticipamos una mayor volatilidad, lo que convierte a las opciones sobre el \u00edndice S&P 500 en objetivos preferentes. Unas expectativas de tasas m\u00e1s altas probablemente limitar\u00e1n las valuaciones accionarias, por lo que las opciones put de corto plazo pueden funcionar como una cobertura altamente efectiva. Sugerimos utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads) para capturar el impulso a la baja sin pagar en exceso por prima.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos oportunidades estrat\u00e9gicas en opciones de divisas, donde deber\u00edamos favorecer la compra de calls de d\u00f3lar estadounidense contra el euro y el yen. Adem\u00e1s, un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte probablemente presionar\u00e1 los precios del oro, abriendo una ventana para vender opciones call o comprar puts con objetivo en el nivel de soporte de US$2,400. Ser\u00e1 clave gestionar estas posiciones activamente durante las pr\u00f3ximas dos a tres semanas, mientras el mercado asimila los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n