El WTI extendi\u00f3 una ca\u00edda de tres d\u00edas el mi\u00e9rcoles, operando alrededor de US$79,50 y cediendo por debajo de US$80. El referencial estadounidense acumula un descenso de 9% frente a los m\u00e1ximos de la semana pasada por encima de US$87,00, ya que reportes de contactos entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz moderaron la prima de riesgo. La Agencia de Noticias de Om\u00e1n se\u00f1al\u00f3 que ambos pa\u00edses mantienen conversaciones t\u00e9cnicas para definir un corredor mar\u00edtimo permanente, junto con indicios de que pronto podr\u00eda anunciarse una ruta temporal, mientras que Teher\u00e1n ha vinculado cualquier regreso al tr\u00e1nsito libre al levantamiento de un bloqueo naval de EE.UU. sobre puertos iran\u00edes.<\/p>\n
Un nuevo paquete de sanciones de EE.UU. contra Ir\u00e1n hizo poco para frenar la liquidaci\u00f3n. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se est\u00e1 desplazando hacia los datos de inventarios en EE.UU., con la expectativa de que la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n de Energ\u00eda (EIA) informe un aumento de 1,9 millones de barriles en la semana del 21 de agosto, tras un incremento de 4,4 millones la semana previa. De confirmarse, ser\u00eda el cuarto aumento semanal consecutivo de las existencias de crudo.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados adopten un sesgo bajista en el crudo WTI durante las pr\u00f3ximas semanas, a medida que ceden los riesgos geopol\u00edticos y aumentan los suministros globales. Con el WTI cayendo 9% desde su pico reciente de m\u00e1s de US$87 hasta la zona de US$79,50, el mercado est\u00e1 descontando r\u00e1pidamente la prima por conflicto. Para capitalizar este impulso a la baja, sugerimos comprar opciones put de corto vencimiento o estructurar spreads bajistas con calls (bear call spreads).<\/p>\n
La potencial reapertura del Estrecho de Ormuz ser\u00eda un cambio de juego masivo, ya que este paso angosto hist\u00f3ricamente facilita el tr\u00e1nsito de cerca de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo por d\u00eda, lo que representa aproximadamente el 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo. Dado que EE.UU. opt\u00f3 por no imponer sanciones secundarias a los socios comerciales de Ir\u00e1n, esperamos que las ansiedades de suministro localizadas se disipen a\u00fan m\u00e1s. Aconsejamos vender opciones call de vencimiento corto para capturar la erosi\u00f3n de la prima (time decay) a medida que contin\u00faan enfri\u00e1ndose los temores geopol\u00edticos vol\u00e1tiles.<\/p>\n
Del lado de la oferta, los datos de inventarios dom\u00e9sticos respaldan fuertemente nuestro sesgo corto. La acumulaci\u00f3n proyectada de 1,9 millones de barriles para la semana que termin\u00f3 el 21 de agosto marca el cuarto incremento semanal consecutivo, tras un fuerte aumento de 4,4 millones de barriles la semana anterior. Esperamos que esta sobreoferta acumulativa empuje al WTI hacia su siguiente nivel de soporte clave cerca de US$75, haciendo que las posiciones cortas en futuros resulten altamente atractivas.<\/p>\n
Para los operadores que buscan gestionar el riesgo, recomendamos utilizar spreads de calendario para aprovechar el ensanchamiento de la estructura en contango, ya que los precios del mes inmediato se suavizan m\u00e1s r\u00e1pido que los contratos de vencimientos m\u00e1s largos. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que aumentos consecutivos de inventarios a fines de agosto suelen se\u00f1alar la transici\u00f3n fuera del pico de la temporada de conducci\u00f3n de verano, lo que enfr\u00eda a\u00fan m\u00e1s la demanda f\u00edsica. Sugerimos mantener stops ajustados en torno a la resistencia de US$82, en caso de que las conversaciones t\u00e9cnicas entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n enfrenten demoras repentinas.<\/p>\n\n\n\n