Las utilidades de Nvidia est\u00e1n siendo tratadas como un catalizador macro, pero la respuesta del mercado a sorpresas al alza se ha enfriado tras los golpes m\u00e1s grandes de 2023-24. La acci\u00f3n subi\u00f3 2.19% antes del anuncio y el \u00cdndice de Semiconductores de Filadelfia avanz\u00f3 1.44%, aunque ese \u00edndice sigue 20.8% por debajo de su m\u00e1ximo de junio; est\u00e1 solo 1.9% por debajo de su nivel del 20 de mayo y acumula un alza de 63.6% en el a\u00f1o. Los referentes m\u00e1s amplios de EE.UU. tambi\u00e9n subieron ligeramente, con el S&P 500 +0.32% y el Nasdaq +0.66%, pese a que la mayor\u00eda de los componentes del S&P cay\u00f3 en la jornada. M\u00e1s tarde, los futuros de acciones de EE.UU. mostraban pocos cambios.<\/p>\n
Las acciones asi\u00e1ticas estuvieron mayormente m\u00e1s firmes, respaldadas por menores precios del petr\u00f3leo y rendimientos de los bonos, lideradas por el KOSPI de Corea del Sur, que subi\u00f3 1.97%. El Nikkei de Jap\u00f3n avanz\u00f3 0.76% y el CSI 300 de China gan\u00f3 1.03%, mientras el Hang Seng de Hong Kong subi\u00f3 0.82% y el Shanghai Composite agreg\u00f3 0.72%; el S&P\/ASX 200 de Australia cedi\u00f3 0.15% despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n superara las expectativas. En Europa, el Stoxx 600 aument\u00f3 0.35% y el DAX de Alemania subi\u00f3 0.61%, mientras el FTSE 100 avanz\u00f3 0.29% y el CAC de Francia cay\u00f3 0.16%.<\/p>\n\n
Estamos viendo una alta anticipaci\u00f3n en el mercado de opciones mientras Nvidia se prepara para publicar sus \u00faltimos resultados, que hist\u00f3ricamente han detonado fuertes oscilaciones en \u00edndices globales. Dado que el precio de la acci\u00f3n de Nvidia tras resultados en realidad cay\u00f3 al d\u00eda siguiente despu\u00e9s de varios reportes recientes, recomendamos a los operadores de derivados evitar perseguir calls directas y costosas. En su lugar, conviene enfocarse en estrategias estructuradas de volatilidad, ya que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 actualmente elevada, en l\u00ednea con tendencias hist\u00f3ricas en las que las opciones de Nvidia suelen descontar movimientos de 8% a 10%.<\/p>\n\n
El sector de semiconductores en general ha mostrado vulnerabilidad, con el \u00cdndice de Semiconductores de Filadelfia registrando una correcci\u00f3n de m\u00e1s de 20% desde su m\u00e1ximo a inicios del verano. Para capitalizar esta volatilidad sectorial m\u00e1s amplia, conviene considerar operar opciones sobre \u00edndices como el Nasdaq-100 o sobre ETFs de semiconductores, en lugar de opciones de una sola acci\u00f3n. Implementar spreads de cr\u00e9dito o iron condors sobre estos instrumentos m\u00e1s amplios permite capturar la erosi\u00f3n de la prima si la reacci\u00f3n posterior a resultados es m\u00e1s moderada de lo esperado.<\/p>\n
Las presiones macroecon\u00f3micas globales, incluidas sorpresas al alza de inflaci\u00f3n en pa\u00edses como Australia y cambios en los rendimientos de los bonos, est\u00e1n agregando capas de riesgo. Hist\u00f3ricamente, finales de agosto y septiembre representan periodos estacionalmente d\u00e9biles para las acciones, con el S&P 500 promediando una ca\u00edda de alrededor de 1.2% en septiembre durante las \u00faltimas d\u00e9cadas. Por lo tanto, recomendamos utilizar puts protectoras sobre \u00edndices o straddles de corto plazo para cubrirse ante una ca\u00edda m\u00e1s amplia del mercado a finales del verano.<\/p>\n\n\n\n