Las acciones estadounidenses repuntaron en un movimiento \u201crisk-on\u201d liderado por tecnolog\u00eda, con el Nasdaq rebotando antes de los resultados de Nvidia. Nvidia subi\u00f3 1.8% y volvi\u00f3 a ubicarse por encima de los US$210 tras registrar su racha bajista m\u00e1s larga en cuatro a\u00f1os, con siete sesiones consecutivas a la baja, aun cuando se espera que reporte m\u00e1s de US$92,000 millones de ingresos en el \u00faltimo trimestre. El avance m\u00e1s amplio fue acotado: el Dow rezag\u00f3, mientras cinco sectores del S&P 500 cerraron en rojo y consumo b\u00e1sico cay\u00f3 m\u00e1s de 1%, manteniendo bajo presi\u00f3n a los nombres ligados al consumo pese a menores rendimientos y un petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n
El crudo se desplom\u00f3 luego de que Ir\u00e1n y Om\u00e1n delinearan un marco por fases para reabrir el Estrecho de Ormuz, con el Brent y el WTI cayendo m\u00e1s de 3% cada uno; el Brent oper\u00f3 apenas por encima de US$87 por barril y acumul\u00f3 una baja semanal de 4.6%. Los rendimientos de los bonos retrocedieron de cara a Jackson Hole, con el Treasury a 10 a\u00f1os de EE.UU. bajando 5 pb y el gilt a 10 a\u00f1os del Reino Unido cayendo 7 pb. En otros mercados, el d\u00f3lar se mantuvo contenido mientras EE.UU. y Canad\u00e1 intercambiaban aranceles, y los metales preciosos cedieron: el platino cay\u00f3 m\u00e1s de 1% y el oro retrocedi\u00f3 tras tocar un m\u00e1ximo de tres meses; la atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centr\u00f3 en el \u201ccolch\u00f3n\u201d de US$1 bill\u00f3n del Tesoro y en el PCE subyacente de julio que se publica ma\u00f1ana.<\/p>\n
Debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad de mercado en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los operadores de derivados navegan un rally altamente fragmentado. Si bien tecnolog\u00eda est\u00e1 rebotando antes del muy esperado reporte de ganancias de Nvidia, el mercado en general sigue fr\u00e1gil, con consumo b\u00e1sico mostrando se\u00f1ales claras de tensi\u00f3n. Para cubrir este riesgo, podemos considerar la compra de opciones put cerca de at-the-money sobre ETFs de consumo discrecional y retail, como XLY o XRT, para capitalizar las grietas crecientes en el gasto del consumidor en EE.UU.<\/p>\n
La fuerte ca\u00edda de los precios globales de la energ\u00eda ofrece otro punto de entrada estrat\u00e9gico para operadores de opciones. El Brent se ha desplomado por debajo de US$87 por barril tras conversaciones diplom\u00e1ticas positivas sobre el Estrecho de Ormuz, lo que al mismo tiempo ha arrastrado a la baja los rendimientos de los Treasuries. Podemos buscar aprovechar esta tendencia enfoc\u00e1ndonos en opciones call de corta duraci\u00f3n sobre TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), a medida que los rendimientos contin\u00faan suaviz\u00e1ndose antes del simposio de Jackson Hole.<\/p>\n
Asimismo, debemos seguir de cerca los mercados de divisas y metales preciosos, dado que el d\u00f3lar estadounidense permanece apagado por el escalamiento de tensiones comerciales con Canad\u00e1. Hist\u00f3ricamente, cuando aumentan los aranceles, las cadenas de suministro enfrentan disrupciones, lo que podr\u00eda mantener presi\u00f3n sobre el billete verde. Considerando que el oro retrocedi\u00f3 recientemente desde sus m\u00e1ximos de tres meses cerca de US$2,500 por onza, vemos una oportunidad para acumular opciones call de m\u00e1s largo plazo sobre futuros de oro (GC), con miras a un giro defensivo si los datos de consumo contin\u00faan deterior\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n