El EUR\/USD operaba en la zona media-alta de 1.16 tras un IFO de sentimiento empresarial alem\u00e1n mejor de lo esperado para agosto y un conjunto m\u00e1s firme de cifras finales del PIB del 2T, con la mejora impulsada en gran parte por el comercio. Los datos se interpretaron como un respaldo para los responsables de pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE) de cara a la decisi\u00f3n de tasas del 10 de septiembre. Los mercados ya han descontado en gran medida un alza de 25 puntos base, estimada en alrededor de 24 pb, y la curva de tasas de corto plazo implica 42 pb de endurecimiento acumulado hacia fin de a\u00f1o.<\/p>\n
Pese a una recuperaci\u00f3n de los diferenciales de rendimiento que respalda al euro, se describi\u00f3 al spot como ubicado ligeramente por encima de una estimaci\u00f3n de valor justo de 1.1622, lo que limita el margen para mayores avances en el corto plazo. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figur\u00f3 resistencia en torno a 1.17, con poca resistencia trazada antes de 1.18. El RSI se ubicaba cerca del umbral de sobrecompra en 70, mientras que se se\u00f1alaron soportes en 1.1650 y 1.1600, junto con una media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.1632.<\/p>\n
Estamos viendo al euro consolidarse en la zona media-alta de 1.16 frente al d\u00f3lar estadounidense, apoyado por datos econ\u00f3micos alemanes mejores de lo esperado. Con el PIB final del segundo trimestre de Alemania mostrando mejoras impulsadas por el comercio y el \u00edndice IFO de sentimiento empresarial manteni\u00e9ndose estable, la divisa ha encontrado un piso temporal. Sin embargo, dado que el mercado ya incorpor\u00f3 estas sorpresas positivas, creemos que un mayor avance al alza est\u00e1 muy restringido.<\/p>\n
Actualmente, el tipo de cambio opera con una ligera prima respecto de nuestra estimaci\u00f3n de valor justo de 1.1622, lo que sugiere un espacio limitado para ganancias en el corto plazo. De cara a la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo del 10 de septiembre de 2026, el mercado ya descuenta cerca de 24 puntos base de una subida proyectada de 25 pb. Dado que estas expectativas de endurecimiento est\u00e1n pr\u00e1cticamente totalmente incorporadas, es poco probable que la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tasas aporte un nuevo catalizador alcista para el euro.<\/p>\n
Dado que el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene cerca del umbral de sobrecompra de 70, los operadores de derivados deber\u00edan esperar que el rally actual se estanque alrededor de la resistencia de 1.1700. Recomendamos que los operadores de opciones utilicen estrategias de rango, como vender calls fuera del dinero o implementar iron condors para capitalizar esta consolidaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando el euro cotiza por encima de su valor justo con un RSI en sobrecompra, vender volatilidad o comprar puts de corto plazo ha ofrecido relaciones riesgo-retorno favorables.<\/p>\n
Si el par no logra romper la barrera de 1.1700, esperamos un retroceso gradual hacia los soportes inmediatos de 1.1650 y 1.1600. La media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.1632 act\u00faa como un ancla clave que probablemente atraer\u00e1 la acci\u00f3n del precio en las pr\u00f3ximas semanas. Datos recientes del informe CFTC de posiciones de los traders (Commitment of Traders) muestran que las posiciones netas largas en euros han comenzado a estabilizarse, lo que respalda nuestra visi\u00f3n de un potencial alcista limitado.<\/p>\n\n\n\n