El EUR\/USD avanz\u00f3 ligeramente el martes, con los acontecimientos en Medio Oriente generando poca reacci\u00f3n inmediata del mercado, mientras el d\u00f3lar estadounidense se mantuvo d\u00e9bil tras la venta masiva de la semana pasada vinculada a la decisi\u00f3n del Tesoro de EE.UU. de aumentar las recompras de valores gubernamentales de mayor plazo. El par cotizaba en torno a 1.1671, por debajo del m\u00e1ximo de tres meses de 1.1711 alcanzado el viernes. El ministro del Interior de Pakist\u00e1n, Mohsin Naqvi, describi\u00f3 una reuni\u00f3n \u201cmuy positiva y productiva\u201d con el presidente iran\u00ed Masoud Pezeshkian, junto con el jefe del Ej\u00e9rcito Asim Munir, mientras Pakist\u00e1n contin\u00faa mediando entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. El esfuerzo diplom\u00e1tico se produce despu\u00e9s de que el Tesoro de EE.UU. lanzara el lunes la \u201cOperaci\u00f3n Paria Econ\u00f3mico\u201d, una campa\u00f1a de sanciones m\u00e1s amplia dirigida a los apoyos financieros al gobierno iran\u00ed.<\/p>\n
La recuperaci\u00f3n del d\u00f3lar sigui\u00f3 siendo limitada, ya que el movimiento de recompras reaviv\u00f3 preocupaciones sobre el panorama fiscal de EE.UU. y el aumento de la deuda, presionando al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY), que rondaba 98.95 tras superar brevemente 99.00. En datos de EE.UU., el promedio m\u00f3vil de cuatro semanas del cambio de empleo ADP subi\u00f3 a 11.75K desde 9.5K. Ahora los mercados siguen de cerca el \u00cdndice de Precios PCE del mi\u00e9rcoles y, posteriormente, el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole del viernes. El euro recibi\u00f3 apoyo de cifras m\u00e1s s\u00f3lidas en Alemania: el PIB del segundo trimestre creci\u00f3 0.3% frente al 0.2% esperado, mientras que el crecimiento anual fue de 1% frente a un 0.9% previsto y por encima del 0.7%; los datos del Clima Empresarial IFO tambi\u00e9n superaron las expectativas. Las expectativas de pol\u00edtica divergen: se prev\u00e9 que la Fed mantenga las tasas sin cambios, mientras que se espera que el BCE eleve los costos de financiamiento en septiembre.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una fortaleza continua del euro mediante la compra de opciones call de EUR\/USD con vencimientos hacia finales de septiembre. Con el par manteni\u00e9ndose firme cerca de 1.1671 y con la mira en su m\u00e1ximo de tres meses de 1.1711, la divergencia de pol\u00edtica monetaria favorece ampliamente al euro. Esta perspectiva alcista se apoya en la expectativa de un alza de tasas del BCE en septiembre, mientras que se anticipa que la Reserva Federal mantenga las tasas de inter\u00e9s estables.<\/p>\n
Para aprovechar oscilaciones inmediatas del mercado, sugerimos operar straddles largos antes de los datos de inflaci\u00f3n PCE de EE.UU. de esta semana y del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre EUR\/USD suele aumentar antes de eventos relevantes de bancos centrales, lo que hace especialmente atractivas las compras de volatilidad previas al evento. Hist\u00f3ricamente, datos inesperados de inflaci\u00f3n en EE.UU. han detonado movimientos bruscos en el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY), que actualmente ronda 98.95.<\/p>\n
Tambi\u00e9n aconsejamos tomar posiciones cortas en el DXY mediante contratos de futuros, a medida que se deteriora el panorama fiscal de EE.UU. La decisi\u00f3n del Tesoro de incrementar las recompras de deuda gubernamental de mayor plazo ha reactivado los temores de depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, limitando cualquier repunte importante por encima del nivel de 99.00. Es probable que la presi\u00f3n vendedora sobre el billete verde se intensifique en las pr\u00f3ximas semanas, lo que podr\u00eda llevar al \u00edndice hacia un soporte clave en 97.50.<\/p>\n
Por \u00faltimo, los operadores pueden aprovechar la resiliencia econ\u00f3mica de la eurozona comprando bull call spreads sobre opciones del \u00edndice alem\u00e1n DAX. El crecimiento del PIB de Alemania en el 2T de 0.3%, por encima de lo esperado, y una expansi\u00f3n anual de 1% muestran que la principal econom\u00eda de Europa desaf\u00eda los temores de recesi\u00f3n. Este impulso econ\u00f3mico positivo aporta un piso fundamental s\u00f3lido para los activos denominados en euros, protegiendo las estrategias de derivados en posici\u00f3n larga frente a riesgos a la baja.<\/p>\n\n\n\n