El oro extendi\u00f3 su repunte hasta el nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de tres meses antes de recortar avances, respaldado por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, lo que suele impulsar el atractivo del metal para los compradores fuera del \u00e1rea d\u00f3lar. El rally, que comenz\u00f3 la semana pasada, ha dejado al lingote sensible a los movimientos de corto plazo en los mercados de divisas y en los rendimientos reales, dada la condici\u00f3n del oro como activo sin rendimiento.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n ahora se centra en dos catalizadores para las expectativas de pol\u00edtica monetaria en EE. UU.: el \u00edndice de precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de julio, que se publica el mi\u00e9rcoles, y un discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole el viernes. Un dato de inflaci\u00f3n m\u00e1s suave podr\u00eda incrementar las expectativas de tasas m\u00e1s bajas, presionando al d\u00f3lar y reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, mientras que una lectura m\u00e1s firme podr\u00eda elevar los rendimientos de los Treasuries y al billete verde. La orientaci\u00f3n de Warsh podr\u00eda seguir inclinando la valuaci\u00f3n de las tasas a medida que los mercados eval\u00faan la trayectoria de la inflaci\u00f3n y de la pol\u00edtica. Una visi\u00f3n de mercado citada se\u00f1al\u00f3 que el oro necesita sostenerse por encima de US$4.600, con debilidad continuada del d\u00f3lar y rendimientos de los Treasuries estables o a la baja.<\/p>\n\n
Mientras observamos que los precios del oro ponen a prueba m\u00e1ximos de tres meses cerca del nivel de US$4.600, los operadores de derivados deben prepararse para una mayor volatilidad en los pr\u00f3ximos d\u00edas. La direcci\u00f3n inmediata del metal precioso depende del informe de ma\u00f1ana del PCE de julio y del muy esperado discurso del viernes en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Para navegar este escenario, recomendamos enfocarse en opciones de corto plazo y \u00f3rdenes stop-loss ajustadas en contratos de futuros para proteger el capital ante reversiones repentinas de tendencia.<\/p>\n\n
Si los datos de inflaci\u00f3n del PCE se enfr\u00edan m\u00e1s que la tasa interanual proyectada de 2,2%, esperamos que el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) caiga por debajo de su nivel de soporte reciente de 100,50. Hist\u00f3ricamente, una baja de 1% en el valor real del d\u00f3lar se ha correlacionado con un alza de 1,5% a 2% en los precios del oro. Bajo este escenario dovish, los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones call sobre futuros de oro con precios de ejercicio apuntando a US$4.650 para capturar el impulso alcista.<\/p>\n\n
Por el contrario, debemos mantener cautela ante una sorpresa hawkish por parte del presidente de la Fed, Warsh, si enfatiza una inflaci\u00f3n persistente en el sector servicios en Jackson Hole. Un rebote del rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os hacia el umbral de 4,25% reducir\u00eda r\u00e1pidamente el atractivo del lingote, que no genera rendimiento. En ese caso, sugerimos rotar hacia opciones put de cobertura o iniciar posiciones cortas, ya que una incapacidad para sostener el soporte en US$4.600 podr\u00eda detonar una toma de ganancias r\u00e1pida hasta US$4.480.<\/p>\n\n\n\n