El EUR\/USD avanz\u00f3 levemente hasta alrededor de 1.1670 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes, tras peque\u00f1as p\u00e9rdidas el d\u00eda anterior, respaldado por el alza del petr\u00f3leo, los rendimientos de los bonos en niveles elevados y el aumento de las tensiones en Medio Oriente, que est\u00e1n alimentando preocupaciones por la inflaci\u00f3n en la Eurozona. Ese tel\u00f3n de fondo ha elevado las expectativas de un Banco Central Europeo m\u00e1s restrictivo, y los mercados anticipan ampliamente un alza de tasas de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre tras el endurecimiento de junio. Los rendimientos soberanos de la Eurozona en los tramos largos se mantienen cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas y siguen los movimientos de EE. UU., ya que el gasto deficitario en Washington y los temores de complacencia de la Reserva Federal ante una inflaci\u00f3n persistente mantienen firmes los rendimientos de los Treasuries.<\/p>\n\n
El flujo de noticias macro ha sido escaso antes de los datos de clima empresarial IFO de Alemania previstos para el martes, mientras que diferenciales de rendimiento m\u00e1s estrechos han reducido ligeramente el soporte para el euro, dado que los rendimientos de los Treasuries han subido durante la \u00faltima semana. El d\u00f3lar se ha mantenido bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. se moviera para duplicar las recompras de bonos de mayor plazo; reportes se\u00f1alan que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podr\u00eda desplegar cerca de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares desde la Cuenta General del Tesoro (TGA, por sus siglas en ingl\u00e9s) para financiar las operaciones. La tensi\u00f3n geopol\u00edtica tambi\u00e9n aumenta a medida que EE. UU. ampl\u00eda las sanciones secundarias vinculadas a Ir\u00e1n, con Bessent advirtiendo que una gran instituci\u00f3n financiera podr\u00eda enfrentar medidas esta semana y afirmando que China no estar\u00eda exenta. Los operadores siguen de cerca la confianza del consumidor en EE. UU. el martes, el \u00edndice de precios PCE el mi\u00e9rcoles y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el viernes en Jackson Hole.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad, ya que el EUR\/USD cotiza cerca de 1.1670 en un contexto de un calendario econ\u00f3mico cargado. Dado el riesgo inmediato por la publicaci\u00f3n de hoy del \u00edndice IFO de clima empresarial de Alemania, las estrategias con opciones de corto plazo como los straddles resultan muy atractivas. Esperamos que los cambios en la din\u00e1mica de tasas generen oscilaciones bruscas y repentinas en el par en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n\n
Con el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, planeando utilizar cerca de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares para recompras de bonos, la din\u00e1mica de liquidez est\u00e1 cambiando r\u00e1pidamente. Recomendamos comprar opciones call sobre el USD de vencimiento corto para capitalizar un rebote temporal del d\u00f3lar, a medida que los inversionistas buscan refugio antes del simposio de Jackson Hole del viernes. El pr\u00f3ximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, es muy esperado, especialmente con el rendimiento de referencia del Treasury a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose elevado cerca de 4.3% por las preocupaciones de d\u00e9ficit.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n aconsejamos cubrirse frente al repunte de la inflaci\u00f3n en la Eurozona, impulsado por el aumento de las tensiones en Medio Oriente y por los precios globales del petr\u00f3leo cotizando cerca de 80 d\u00f3lares por barril. Estas presiones energ\u00e9ticas hacen muy probable un aumento de tasas de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco Central Europeo en septiembre. Los operadores pueden utilizar opciones call de EUR\/USD para posicionarse ante este giro m\u00e1s restrictivo del BCE una vez que se disipen los riesgos inmediatos provenientes de EE. UU.<\/p>\n\n
El intenso flujo de datos de esta semana, incluyendo la confianza del consumidor de hoy y el \u00edndice de precios PCE del mi\u00e9rcoles, influir\u00e1 directamente en las trayectorias de tasas de inter\u00e9s de corto plazo. Esperamos que los participantes del mercado reduzcan exposiciones de mayor riesgo, lo que t\u00edpicamente fortalece al d\u00f3lar estadounidense en el corto plazo. Los operadores de derivados deber\u00edan emplear stop-loss amplios u opciones estructuradas para navegar estos catalizadores macroecon\u00f3micos y geopol\u00edticos superpuestos.<\/p>\n\n\n\n