El oro (XAU\/USD) extendi\u00f3 el repunte de la semana pasada hasta la sesi\u00f3n estadounidense del lunes, cotizando cerca de los US$4,658 y con un alza de casi 1.2% en el d\u00eda, en torno a niveles no vistos desde el 15 de mayo. El movimiento se produjo despu\u00e9s de que el Tesoro de EE.UU. decidiera aumentar las recompras de bonos de mayor plazo para apoyar la liquidez, lo que ayud\u00f3 a llevar al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) a un m\u00ednimo de tres meses antes de que el indicador se estabilizara posteriormente cerca de 98.97, con un avance aproximado de 0.12%. El oro se vio respaldado por un USD m\u00e1s d\u00e9bil y por la demanda de refugio vinculada a preocupaciones sobre la pol\u00edtica fiscal de EE.UU. y el aumento de la deuda gubernamental. Los rendimientos de largo plazo se mantuvieron elevados, con el rendimiento del Treasury a 30 a\u00f1os alrededor de 5.24% frente a un m\u00e1ximo reciente de 19 a\u00f1os de 5.33%, manteniendo presente el costo de oportunidad de mantener el metal sin rendimiento.<\/p>\n\n
Ahora el foco se traslada al riesgo de eventos en EE.UU., con el \u00cdndice de Precios PCE de julio previsto para el mi\u00e9rcoles, antes de la intervenci\u00f3n del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes; la herramienta CME FedWatch sugiere cerca de un 38% de probabilidad de un alza de tasas. Los riesgos inflacionarios impulsados por la energ\u00eda tambi\u00e9n siguen en juego, ya que las tensiones en Medio Oriente restringen la navegaci\u00f3n por el Estrecho de Ormuz, mientras que EE.UU. anunciar\u00e1 nuevas sanciones contra Ir\u00e1n. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se mantiene por encima de la SMA de 200 d\u00edas y la SMA de 100 d\u00edas, con un ADX en 33 y un RSI en 71; el MACD es positivo. La resistencia se ubica en US$4,685 y US$4,886, mientras que los soportes se sit\u00faan en US$4,528 y US$4,516, luego en US$4,417 y US$4,379, seguidos por US$4,307 y US$4,170.<\/p>\n\n
Estamos observando un fuerte impulso alcista en el oro mientras mantiene ganancias intrad\u00eda en torno a US$4,658, impulsado por el programa de recompras de bonos del Tesoro de EE.UU. y por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. Este salto subraya un mayor enfoque del mercado en la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y el aumento de la deuda p\u00fablica, factores que hist\u00f3ricamente favorecen a los activos refugio. Para los traders de derivados, recomendamos mantener un sesgo alcista estructural, pero prepararse para volatilidad de corto plazo.<\/p>\n\n
Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) diario entrando en zona de sobrecompra en 71, es muy posible un retroceso temporal hacia niveles clave de soporte. Para gestionar este riesgo, sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) en lugar de largos directos en futuros, apuntando a la resistencia inicial en US$4,685 y al m\u00e1ximo del ciclo cerca de US$4,886. Esta estrategia limita nuestro riesgo a la baja y, al mismo tiempo, permite capturar el impulso alcista dominante.<\/p>\n\n
Debemos mantener cautela ante rendimientos elevados de los bonos de largo plazo, con el Treasury a 30 a\u00f1os cerca de su m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os en 5.24%. Rendimientos altos aumentan el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, lo que podr\u00eda detonar correcciones abruptas. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos de largo plazo se mantienen por encima de 5%, las oscilaciones del precio del oro se vuelven m\u00e1s pronunciadas, por lo que opciones put defensivas cerca del cl\u00faster de soporte en US$4,516 constituyen una cobertura prudente.<\/p>\n\n
Los eventos clave de esta semana, incluidos los datos de inflaci\u00f3n PCE de julio y el pr\u00f3ximo discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, probablemente inyectar\u00e1n elevada volatilidad al mercado. Actualmente, los mercados de opciones descuentan una probabilidad de 38% de un alza de tasas en septiembre, m\u00e9trica que podr\u00eda cambiar de forma dr\u00e1stica dependiendo de estos anuncios. Recomendamos comprar straddles o strangles de vencimiento corto para beneficiarse de las variaciones pronunciadas esperadas, independientemente de la direcci\u00f3n.<\/p>\n\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente y la amenaza de nuevas sanciones contra Ir\u00e1n est\u00e1n restringiendo rutas mar\u00edtimas clave y alimentando temores de inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. Estos riesgos refuerzan el atractivo del oro como cobertura definitiva, sosteniendo un piso estructural para el metal incluso durante retrocesos. Si se produce una correcci\u00f3n, deber\u00edamos buscar establecer nuevas posiciones largas cerca del s\u00f3lido cl\u00faster de demanda entre US$4,528 y US$4,516.<\/p>\n\n\n\n