El d\u00f3lar estadounidense inici\u00f3 la semana ampliamente estable, mientras la atenci\u00f3n del mercado se mantuvo en las medidas del Tesoro de EE.UU. dise\u00f1adas para frenar el alza en los rendimientos de largo plazo y en el renovado debate sobre la depreciaci\u00f3n (debasement) del d\u00f3lar. La direcci\u00f3n en el corto plazo est\u00e1 enmarcada por el riesgo de eventos, incluyendo el enfoque de \u201cD-Day Econ\u00f3mico\u201d planeado por Scott Bessent hacia Ir\u00e1n y el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole, con riesgos generales sesgados a la baja para la divisa.<\/p>\n
Los resultados de pol\u00edtica son el principal canal de transmisi\u00f3n hacia tasas, petr\u00f3leo y d\u00f3lar. Un plan cre\u00edble y severo sobre Ir\u00e1n podr\u00eda impulsar el crudo y ofrecer un soporte inicial al billete verde, pero la narrativa de \u201cdebasement\u201d mantiene incierta la reacci\u00f3n m\u00e1s amplia. Tambi\u00e9n se espera que Bessent detalle planes de consolidaci\u00f3n fiscal tras el anuncio de recompra de bonos del Tesoro (UST) de la semana pasada, y el mercado observa si surge algo concreto. Si Warsh entrega m\u00e1s de lo mismo y siguen ausentes medidas de consolidaci\u00f3n fiscal, la presi\u00f3n podr\u00eda acumularse en el extremo largo; con el petr\u00f3leo tambi\u00e9n m\u00e1s alto, el rendimiento a 30 a\u00f1os podr\u00eda superar el m\u00e1ximo de la semana pasada de 5.34%. No se asume una repetici\u00f3n de la venta de d\u00f3lares de enero, que lleg\u00f3 a -4% desde el m\u00e1ximo intrad\u00eda hasta el m\u00ednimo.<\/p>\n
Estamos viendo al d\u00f3lar estadounidense enfrentar una presi\u00f3n bajista significativa a medida que la narrativa de \u201cdebasement\u201d gana tracci\u00f3n en las \u00faltimas semanas de agosto de 2026. Con el \u00cdndice D\u00f3lar de EE.UU. actualmente rondando el nivel de 101.50, los inversionistas se muestran cada vez m\u00e1s esc\u00e9pticos sobre la capacidad del gobierno para contener el aumento de los rendimientos de largo plazo. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad, ya que decisiones clave de pol\u00edtica y geopol\u00edtica se aproximan en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Los pr\u00f3ximos detalles del plan \u201cD-Day Econ\u00f3mico\u201d dirigido a Ir\u00e1n podr\u00edan detonar un fuerte salto de corto plazo en los precios del crudo. Si el Brent se dispara por encima de su nivel actual de 81 d\u00f3lares por barril, esperamos un repunte inicial y reflejo en el billete verde. Los traders pueden aprovecharlo comprando opciones call de corto plazo sobre futuros de crudo para capturar la prima geopol\u00edtica.<\/p>\n
Al mismo tiempo, hay que vigilar el rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 30 a\u00f1os, que est\u00e1 peligrosamente cerca de romper su m\u00e1ximo reciente de 5.34%. Si los planes de consolidaci\u00f3n fiscal del Tesoro carecen de credibilidad, es altamente probable que los rendimientos del extremo largo se disparen a\u00fan m\u00e1s. Recomendamos comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de larga duraci\u00f3n, como TLT, para beneficiarse de esta liquidaci\u00f3n en el mercado de bonos.<\/p>\n
Sumando tensi\u00f3n al mercado est\u00e1 el pr\u00f3ximo discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Warsh. Si su tono se mantiene hawkish sin abordar la estabilidad fiscal, es probable que la tendencia bajista m\u00e1s amplia del d\u00f3lar se reanude tras cualquier alza temporal impulsada por el petr\u00f3leo. Para posicionarse, favorecemos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el d\u00f3lar frente a divisas principales resilientes.<\/p>\n\n\n\n