Las acciones globales terminaron el viernes al alza, aunque varios mercados cerraron la semana en negativo, con EE. UU. m\u00e1s d\u00e9bil mientras que los pa\u00edses n\u00f3rdicos se ubicaron entre las regiones m\u00e1s fuertes. La direcci\u00f3n del mercado ha estado marcada por cuatro temas: los riesgos en torno a los flujos de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz, la sostenibilidad del auge de capex en IA, el renovado temor a una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar y datos macroecon\u00f3micos excepcionalmente s\u00f3lidos. Ese impulso macro sigui\u00f3 siendo el principal soporte, reforzado por los PMIs del viernes, junto con resultados corporativos firmes.<\/p>\n
El desempe\u00f1o sectorial apunt\u00f3 a una continuidad del sesgo c\u00edclico m\u00e1s que a un giro hacia defensivos. Materiales lider\u00f3 las ganancias semanales, mientras que Utilities qued\u00f3 rezagado, lo que sugiere ausencia de una rotaci\u00f3n defensiva pese a narrativas geopol\u00edticas y de pol\u00edtica econ\u00f3mica elevadas. La volatilidad se mantuvo contenida, con el VIX rondando 15.5 durante la semana y cerrando pr\u00e1cticamente sin cambios. En la apertura, las acciones asi\u00e1ticas operaban mayormente a la baja y Corea del Sur mostr\u00f3 los movimientos m\u00e1s amplios, mientras que los futuros de acciones de EE. UU. y Europa cotizaban cerca de los niveles de cierre del viernes.<\/p>\n
Con los mercados globales mostrando una enorme resiliencia respaldada por PMIs s\u00f3lidos tanto en manufacturas como en servicios, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan evitar un posicionamiento excesivamente defensivo en las pr\u00f3ximas semanas. El VIX se mantiene actualmente alrededor de 15.5, lo que indica que el temor del mercado sigue acotado pese a retrocesos semanales puntuales. Dado este entorno de baja volatilidad, recomendamos vender (escribir) opciones put sobre \u00edndices amplios para capturar primas mientras la base macroecon\u00f3mica se mantenga s\u00f3lida.<\/p>\n
Estamos observando un liderazgo c\u00edclico claro, con materiales superando a utilities, lo que confirma que no est\u00e1 en marcha una rotaci\u00f3n defensiva. Para los operadores de opciones, esto implica priorizar spreads alcistas con calls sobre ETFs industriales y de materiales, en lugar de refugiarse en sectores defensivos tradicionales. Hist\u00f3ricamente, cuando los sectores c\u00edclicos lideran durante periodos de PMIs fuertes, las estrategias de opciones basadas en momentum generan los mayores retornos ajustados por riesgo.<\/p>\n
La expansi\u00f3n de la infraestructura de IA y las presiones geopol\u00edticas sobre la oferta de petr\u00f3leo siguen actuando como grandes catalizadores de mercado. Datos recientes de la industria muestran que se proyecta que el gasto de capital tecnol\u00f3gico global aumente en m\u00e1s de 15% en 2026, lo que vuelve especialmente atractivas las opciones enfocadas en tecnolog\u00eda ante retrocesos menores. Los operadores pueden utilizar calendarios largos de calls en ETFs del sector energ\u00eda y tecnolog\u00eda para capitalizar estas tendencias sin pagar de m\u00e1s por la volatilidad impl\u00edcita del primer vencimiento.<\/p>\n
Aunque los mercados de EE. UU. registraron retrocesos menores la semana pasada, las acciones europeas y n\u00f3rdicas est\u00e1n mostrando una fortaleza relativa sorprendente. Sugerimos considerar estrategias de opciones de fortaleza relativa, como comprar calls sobre opciones de \u00edndices europeos y, a la vez, cubrirse con posiciones cortas en \u00edndices asi\u00e1ticos m\u00e1s vol\u00e1tiles. Este enfoque balanceado protege el capital frente a la volatilidad global de corto plazo, manteni\u00e9ndose alineado con la resiliencia macro general.<\/p>\n\n\n\n