El oro (XAU\/USD) super\u00f3 los US$4.650 para alcanzar su nivel m\u00e1s alto desde mediados de mayo, ampliando el movimiento de la semana pasada por encima de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas. La demanda se vio respaldada a medida que se moderaron las expectativas de un endurecimiento de la Reserva Federal de EE. UU. en el corto plazo tras unos datos de inflaci\u00f3n de julio m\u00e1s d\u00e9biles, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron contenidos y el USD rond\u00f3 un m\u00ednimo de tres meses. Los mercados ahora se inclinan hacia una pausa en la reuni\u00f3n del FOMC del 15\u201316 de septiembre, y el Departamento del Tesoro de EE. UU. dijo que, a partir de septiembre, al menos duplicar\u00e1 las operaciones de recompra de deuda p\u00fablica de largo plazo, con recompras que potencialmente podr\u00edan superar los US$4.000 millones por emisi\u00f3n.<\/p>\n
Aun as\u00ed, los precios siguen implicando m\u00e1s de un 70% de probabilidad de al menos una subida de tasas de la Fed antes de fin de a\u00f1o. La atenci\u00f3n se desplaza al \u00cdndice de Precios PCE de EE. UU. del mi\u00e9rcoles y al mensaje del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole, en busca de se\u00f1ales de pol\u00edtica. El riesgo geopol\u00edtico tambi\u00e9n permanece en foco: el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, se dispone a anunciar nuevas sanciones contra Ir\u00e1n, mientras que Ir\u00e1n advirti\u00f3 que podr\u00eda detener las exportaciones de crudo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y el Golfo P\u00e9rsico. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el RSI se ubica en 71,77 y el MACD se mantiene positivo; la resistencia se sit\u00faa cerca de US$4.684,43 y US$4.891,38, con soportes en US$4.521,97, US$4.516,88, US$4.407,86 y US$4.293,75.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados adopten una postura cautelosamente optimista sobre el oro mientras consolida su ruptura por encima del nivel clave de US$4.615\u2013US$4.620. Si bien el impulso t\u00e9cnico es marcadamente alcista, el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) en 71,77 sugiere que estamos en territorio de sobrecompra y podr\u00edamos enfrentar un retroceso de corto plazo. Para gestionar este escenario, deber\u00edamos considerar el uso de bull call spreads para apuntar al siguiente nivel de resistencia relevante en US$4.684,43, limitando a la vez el costo de prima inicial.<\/p>\n
La creciente tensi\u00f3n geopol\u00edtica entre EE. UU. e Ir\u00e1n en torno al Estrecho de Ormuz, que hist\u00f3ricamente canaliza cerca del 20% del consumo global de l\u00edquidos de petr\u00f3leo, introduce una volatilidad considerable. Si las exportaciones se ven interrumpidas, los precios del petr\u00f3leo podr\u00edan dispararse, reavivando temores de inflaci\u00f3n global y reforzando repentinamente al d\u00f3lar estadounidense como activo refugio. Para cubrirnos ante este cambio abrupto, deber\u00edamos comprar straddles fuera del dinero (out-of-the-money) tanto en opciones sobre oro como sobre crudo para beneficiarnos de movimientos pronunciados e inesperados en los precios.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n PCE de EE. UU. del mi\u00e9rcoles y el muy esperado discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole. Hist\u00f3ricamente, los precios del oro muestran un repunte de volatilidad semanal promedio de 2% a 3% durante cambios relevantes en la pol\u00edtica de la Fed, por lo que deber\u00edamos evitar mantener opciones cortas sin cobertura. En su lugar, podemos asegurar ganancias en posiciones largas existentes o comprar puts de protecci\u00f3n para resguardar nuestras ganancias frente a una sorpresa hawkish.<\/p>\n
Si observamos una correcci\u00f3n a la baja impulsada por toma de utilidades o por un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte, deber\u00edamos ver el rango de US$4.516 a US$4.521 como una zona de entrada preferente para nuevas posiciones largas. Esta \u00e1rea cuenta con un fuerte soporte de la media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas, que hist\u00f3ricamente ha actuado como un piso confiable durante grandes mercados alcistas. Tomar contratos de futuros largos en estos niveles, con stop-loss ajustados por debajo de US$4.407, optimizar\u00e1 nuestra relaci\u00f3n riesgo-retorno en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n