EE. UU. impuso el s\u00e1bado aranceles de 50% a algunos productos canadienses despu\u00e9s de que las conversaciones comerciales bilaterales se rompieran el viernes. Canad\u00e1 dijo que responder\u00eda con aranceles de represalia a partir del 8 de septiembre, seg\u00fan CNBC, tras no lograr que ambas partes cerraran un acuerdo comercial.<\/p>\n
En los mercados, el USD\/CAD sub\u00eda 0,22% a 1,3787 al momento de redactar. Por separado, en 2024 M\u00e9xico, China y Canad\u00e1 representaron 42% del total de importaciones de EE. UU., y dentro de ese grupo M\u00e9xico envi\u00f3 US$466.600 millones, mostraron datos de la Oficina del Censo de EE. UU., en un periodo en el que Donald Trump dijo que pretend\u00eda desplegar aranceles como herramienta econ\u00f3mica y usar los ingresos para reducir los impuestos sobre la renta de las personas f\u00edsicas.<\/p>\n
Con la imposici\u00f3n repentina de aranceles estadounidenses de 50% sobre bienes canadienses y la represalia prometida por Canad\u00e1 el 8 de septiembre, esperamos una volatilidad intensa para el d\u00f3lar canadiense en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el par USD\/CAD ya ha escalado a 1,3787, los operadores de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones call de USD\/CAD de corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. Hist\u00f3ricamente, las disputas comerciales entre estos dos socios empujan al d\u00f3lar canadiense de forma significativa a la baja, ya que el temor por las exportaciones deteriora la perspectiva econ\u00f3mica del pa\u00eds.<\/p>\n
Dado el plazo firme del 8 de septiembre para las medidas de represalia de Canad\u00e1, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre USD\/CAD inevitablemente se disparar\u00e1. Recomendamos operar straddles o strangles largos para beneficiarse de movimientos bruscos en ambos sentidos, sin necesidad de adivinar la direcci\u00f3n exacta del pr\u00f3ximo movimiento pol\u00edtico. En disputas arancelarias similares en el pasado, la volatilidad impl\u00edcita a un mes del USD\/CAD subi\u00f3 por encima de 8%, un patr\u00f3n que probablemente se repita mientras las negociaciones sigan estancadas.<\/p>\n
Los operadores de derivados de energ\u00eda tambi\u00e9n deben prepararse para el impacto, ya que Canad\u00e1 suministra m\u00e1s de 4 millones de barriles de petr\u00f3leo por d\u00eda a EE. UU., lo que representa aproximadamente 60% de las importaciones de crudo de EE. UU. Cualquier disrupci\u00f3n o arancel de represalia sobre productos energ\u00e9ticos podr\u00eda afectar con fuerza los futuros del crudo Western Canadian Select (WCS) y ampliar su descuento frente al West Texas Intermediate (WTI). Sugerimos posicionarse para un mayor diferencial WCS-WTI mediante la operativa de spreads de calendario o vendiendo futuros de WCS contra posiciones largas en contratos de WTI.<\/p>\n
Para los operadores de opciones sobre acciones, el foco deber\u00eda desplazarse hacia la cobertura (hedging) de los sectores industrial y automotriz, que dependen en gran medida de cadenas de suministro integradas entre EE. UU. y Canad\u00e1. Comprar puts de protecci\u00f3n sobre acciones relevantes de manufactura y transporte transfronterizo puede resguardar carteras ante disrupciones s\u00fabitas de suministro durante las pr\u00f3ximas dos semanas. Las correlaciones impl\u00edcitas en las opciones sobre \u00edndices tambi\u00e9n est\u00e1n aumentando, lo que hace que las coberturas espec\u00edficas por sector sean m\u00e1s costo-efectivas que las estrategias amplias sobre el mercado.<\/p>\n\n\n\n