El \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense (DXY) termin\u00f3 la semana cerca de 98,80 tras caer a la zona de 98,50, ubic\u00e1ndose en torno a su nivel m\u00e1s bajo desde mayo, ya que los planes del Tesoro de EE. UU. de al menos duplicar las recompras de deuda de mayor plazo presionaron a la baja los rendimientos, incluso cuando las encuestas preliminares de PMI apuntaron a una aceleraci\u00f3n de la actividad. Los activos de riesgo se mantuvieron firmes: el oro alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de tres meses por encima de los US$4.600, el AUD\/USD subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de varios meses cerca de 0,7170, y el WTI cerr\u00f3 en la parte alta de los US$80, cerca de un m\u00e1ximo de cuatro semanas, con las tensiones en Medio Oriente respaldando los precios. La agenda de EE. UU. de la pr\u00f3xima semana est\u00e1 tranquila hasta el mi\u00e9rcoles con el \u00cdndice de Precios del PCE de julio; luego, el viernes llega el primer discurso de Kevin Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole y la revisi\u00f3n preliminar anual de referencia (benchmark) del BLS sobre las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) en un simposio con el tema \u201cInnovaci\u00f3n financiera: implicaciones para los pagos y la pol\u00edtica\u201d.<\/p>\n
En FX, el EUR\/USD cerr\u00f3 alrededor de 1,1680 tras volver a fallar por debajo de 1,1700, con catalizadores en la eurozona encabezados por el IFO de Alemania y el PIB final del 2T el martes, las actas de la reuni\u00f3n del BCE el jueves, y el HICP preliminar de agosto el viernes, junto con comentarios de Cipollone y Schnabel. El GBP\/USD termin\u00f3 en la zona media de 1,3600, mientras que el USD\/JPY se mantuvo apenas por encima de 159,00 antes del IPC de Tokio del viernes, ya que los swaps implican aproximadamente un 80% de probabilidad de una subida del BoJ el 18 de septiembre. En Australia, el foco est\u00e1 en las minutas del RBA el lunes, el IPC mensual el martes y la inversi\u00f3n en capital (capex) del 2T el mi\u00e9rcoles, con la inflaci\u00f3n general esperada moder\u00e1ndose hacia 3,2% desde 3,8%; Canad\u00e1 publica el PIB el viernes.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para movimientos bruscos mientras el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) ronda su nivel m\u00e1s bajo desde mayo en 98,80. La reciente decisi\u00f3n del Tesoro de duplicar las recompras de bonos de mayor plazo ha logrado empujar los rendimientos a la baja, neutralizando el impacto de un s\u00f3lido crecimiento econ\u00f3mico en EE. UU. Para posicionarse ante una mayor debilidad, sugerimos comprar opciones put de corto plazo sobre el d\u00f3lar frente a las principales divisas.<\/p>\n
Con el oro operando en un m\u00e1ximo sin precedentes por encima de US$4.600, el impulso de refugio es extremadamente fuerte debido a las persistentes tensiones en Medio Oriente. Hist\u00f3ricamente, combinaciones similares de ca\u00edda de rendimientos reales y riesgo geopol\u00edtico han llevado a los metales preciosos a rallies prolongados, como en los grandes repuntes de commodities de la \u00faltima d\u00e9cada. Recomendamos utilizar opciones call largas sobre el oro para capturar m\u00e1s alza de cara a los eventos clave de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo \u00edndice de inflaci\u00f3n PCE de julio del mi\u00e9rcoles y el debut del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes son la prueba definitiva para los operadores del d\u00f3lar. Cualquier comentario dovish de Warsh, combinado con una revisi\u00f3n a la baja del empleo en EE. UU., podr\u00eda detonar una venta masiva del billete verde. Favorecemos la compra de straddles en EUR\/USD y GBP\/USD para beneficiarse de un quiebre de volatilidad pr\u00e1cticamente asegurado.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad destacada en USD\/JPY cerca de 159,00, ya que el mercado de swaps japon\u00e9s actualmente descuenta un 80% de probabilidad de una subida de tasas el 18 de septiembre. Si el IPC de Tokio del viernes sale elevado, probablemente forzar\u00e1 al cruce a caer hacia su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas. Los traders pueden posicionarse para ello comprando opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) en USD\/JPY para apalancar una posible sorpresa hawkish del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos cautela con el d\u00f3lar australiano cerca de 0,7170 antes de los datos de inflaci\u00f3n del martes, que se espera se enfr\u00eden de 3,8% a 3,2%. Una lectura m\u00e1s d\u00e9bil probablemente frenar\u00e1 el rally reciente del Aussie, haciendo que las opciones put de corta duraci\u00f3n en AUD\/USD sean una cobertura prudente. En energ\u00eda, preferimos utilizar bull call spreads en crudo WTI para jugar el estancamiento en curso con Ir\u00e1n, mientras los precios se mantienen en la parte alta de los US$80.<\/p>\n\n\n\n