El EUR\/USD subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de tres meses, ligeramente por encima de 1.1700, ya que el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. informara que al menos duplicar\u00e1 el tama\u00f1o m\u00e1ximo de sus recompras de deuda a USD 4.000 millones por operaci\u00f3n desde USD 2.000 millones, con vigencia a partir del 9 de septiembre. El movimiento se produjo tras el rendimiento a 30 a\u00f1os tocar 5,327% el martes, su nivel m\u00e1s alto desde junio de 2007, antes de retroceder en torno a 9 puntos b\u00e1sicos. M\u00e1s tarde, la atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 a los PMIs de S&P Global: el PMI Manufacturero de la Eurozona mejor\u00f3 a 52,8 desde 51,9, el de Servicios se mantuvo en 51,7 y el Compuesto fue 52,1; en EE. UU., el Manufacturero cedi\u00f3 a 53,2 desde 53,9, Servicios subi\u00f3 a 56,8 desde 54,6 y el Compuesto avanz\u00f3 a 56 desde 54,5, por encima de un 54 esperado.<\/p>\n
Entre las pr\u00f3ximas publicaciones destacan el PIB de Alemania del 2T, el \u00edndice de precios PCE de EE. UU. de julio y la segunda estimaci\u00f3n del PIB de EE. UU. del 2T, junto con el simposio de Jackson Hole organizado por la Fed de Kansas City bajo el tema \u201cInnovaci\u00f3n financiera: implicaciones para pagos y pol\u00edtica\u201d. La BLS publicar\u00e1 las revisiones anuales de referencia (benchmark) de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) para los 12 meses hasta marzo. En lo t\u00e9cnico, el EUR\/USD opera por encima de la SMA de 20 d\u00edas en 1,1542, la SMA de 100 d\u00edas en 1,1573 y la SMA de 200 d\u00edas en 1,1631, con el RSI en 71; el soporte clave se ubica en torno a 1,1631 y luego en la zona de 1,1570, mientras que la resistencia se sit\u00faa cerca de 1,1710, 1,1800 y 1,1850.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una continuidad del impulso alcista en el par EUR\/USD, que recientemente super\u00f3 el nivel de 1.1700. Dado el s\u00f3lido soporte t\u00e9cnico en la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas de 1,1631, podemos plantear spreads alcistas con calls (bull call spreads) con objetivo en el \u00e1rea de resistencia de 1.1800. Esta estrategia permite capturar la tendencia alcista limitando el riesgo en caso de un giro brusco del tipo de cambio.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del Tesoro de EE. UU. de duplicar el tama\u00f1o de sus recompras de bonos a USD 4.000 millones a partir del 9 de septiembre probablemente contenga los rendimientos de largo plazo y debilite a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar. Hist\u00f3ricamente, durante los programas de recompra del Tesoro a inicios de la d\u00e9cada de 2000, los rendimientos de los bonos del gobierno cayeron con fuerza, presionando significativamente al billete verde. Sugerimos comprar opciones put de corto plazo sobre el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) para beneficiarse de esta inyecci\u00f3n de liquidez anticipada en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con el simposio de Jackson Hole y los datos de inflaci\u00f3n PCE de EE. UU. en el horizonte, esperamos un repunte de la volatilidad. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de straddles largos en EUR\/USD para capitalizar grandes oscilaciones de precio, independientemente de hacia d\u00f3nde se rompa el mercado. La volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones de divisas suele aumentar antes de estas reuniones clave de bancos centrales, lo que hace especialmente atractiva una posici\u00f3n preventiva en volatilidad.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente y la amenaza de nuevas sanciones contra Ir\u00e1n est\u00e1n impulsando al alza los precios de la energ\u00eda. Para cubrirse ante una inflaci\u00f3n incorporada, recomendamos tomar posiciones largas en opciones call sobre crudo Brent. Hist\u00f3ricamente, los precios del crudo han subido de forma significativa durante estancamientos geopol\u00edticos prolongados, lo que seguir\u00e1 respaldando esta apuesta por commodities.<\/p>\n
Aunque el gr\u00e1fico semanal muestra un sesgo alcista s\u00f3lido, el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) diario se mantiene actualmente cerca de 71, lo que se\u00f1ala condiciones de sobrecompra. Para proteger posiciones largas existentes, deber\u00edamos considerar la compra de puts protectoras fuera del dinero con un precio de ejercicio cercano a la zona de soporte de 1,1570. Esto ayuda a que las carteras queden resguardadas si el pr\u00f3ximo PIB de Alemania del 2T o las revisiones de n\u00f3minas de EE. UU. desencadenan una correcci\u00f3n bajista temporal.<\/p>\n\n\n\n