El oro (XAU\/USD) super\u00f3 brevemente los US$4.600 en la sesi\u00f3n del viernes en Estados Unidos, su nivel m\u00e1s alto desde el 15 de mayo, antes de moderarse hacia los US$4.580 y mantenerse encaminado a una tercera ganancia semanal consecutiva. El metal avanza cerca de 13% en el mes, despu\u00e9s de que el Tesoro de EE.UU. dijera que duplicar\u00eda las recompras de apoyo a la liquidez para valores gubernamentales de mayor plazo a al menos US$4.000 millones por operaci\u00f3n; los rendimientos del tramo largo cayeron inicialmente y luego revirtieron gran parte del movimiento. El d\u00f3lar estadounidense se ha debilitado en paralelo, con el \u00edndice D\u00f3lar (DXY) alrededor de 98,75 cerca de un m\u00ednimo de tres meses, mientras que las compras de bancos centrales y mayores entradas a ETF de oro han mantenido respaldada la demanda.<\/p>\n
La incertidumbre de pol\u00edtica tambi\u00e9n ha influido en los precios, con la Reserva Federal (Fed) bajo el presidente Kevin Warsh otorgando menos peso a la gu\u00eda futura, y los recientes datos de empleo e inflaci\u00f3n de EE.UU. reduciendo las probabilidades de un alza de tasas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Persisten vientos en contra, ya que los rendimientos elevados de los Treasuries aumentan el costo de oportunidad de un activo sin rendimiento, mientras que contin\u00faan los riesgos de inflaci\u00f3n impulsados por la energ\u00eda, con los precios del petr\u00f3leo atados al impasse entre EE.UU. e Ir\u00e1n y al objetivo de 2% de la Fed.<\/p>\n
En lo t\u00e9cnico, el XAU\/USD se ubica por encima de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, con el RSI cerca de 70 y el ADX alrededor de 32, mientras el MACD se mantiene constructivo. La resistencia se ubica en torno a US$4.600 y luego en US$4.750; el soporte se ve en US$4.514, US$4.379, US$4.172 y US$4.000.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan actuar con cautela cerca de la resistencia actual de US$4.600, ya que el oro alcanza un m\u00e1ximo de tres meses. Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) rondando 70, el mercado muestra se\u00f1ales de sobrecompra que sugieren una pausa de corto plazo. Recomendamos utilizar estrategias con opciones, como la compra de puts protectoras de corto plazo, para cubrirse ante un posible retroceso correctivo hacia la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en US$4.514.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n alcista de largo plazo se mantiene intacta debido a que el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cae cerca de un m\u00ednimo de tres meses de 98,75. Hist\u00f3ricamente, un d\u00f3lar debilit\u00e1ndose respalda con fuerza a los metales preciosos, al igual que las tendencias macro que impulsaron los repuntes hist\u00f3ricos del oro en ciclos financieros previos. Para capitalizarlo, preferimos ejecutar spreads alcistas con calls (bull call spreads) con precios de ejercicio apuntando a US$4.750, si el oro logra romper y consolidar por encima del nivel de US$4.600.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos considerar que la demanda subyacente es extraordinariamente fuerte, impulsada por la acumulaci\u00f3n de bancos centrales y el aumento de los flujos hacia fondos cotizados (ETF). Por ejemplo, hist\u00f3ricamente los bancos centrales globales han comprado m\u00e1s de 1.000 toneladas m\u00e9tricas de oro al a\u00f1o para diversificar sus reservas, estableciendo un piso muy favorable para el metal. Los traders pueden vender puts con garant\u00eda en efectivo (cash-secured puts) cerca de los niveles de soporte de US$4.379 y US$4.172 para cobrar prima, mientras se posicionan para comprar el metal en ca\u00eddas.<\/p>\n
Sin embargo, debemos mantenernos atentos, ya que las recompras de liquidez del Tesoro de EE.UU., duplicadas a US$4.000 millones por operaci\u00f3n, mantienen a los mercados de bonos altamente vol\u00e1tiles. El alza de los precios de la energ\u00eda derivada de estancamientos geopol\u00edticos tambi\u00e9n amenaza con mantener la inflaci\u00f3n persistente, lo que podr\u00eda obligar a la Reserva Federal a ajustar su trayectoria de pol\u00edtica de forma inesperada. En consecuencia, sugerimos usar straddles o strangles largos para beneficiarse de rupturas bruscas y repentinas en cualquiera de las dos direcciones a medida que se desarrollan estas incertidumbres macro.<\/p>\n\n\n\n