El USD\/JPY no logr\u00f3 extender el rebote del jueves desde 158.00, descrito como un m\u00ednimo de una semana y media, y enfrent\u00f3 nuevas ventas el viernes. El par se mantuvo cerca de 158.60 durante la primera mitad de la sesi\u00f3n europea, con una leve presi\u00f3n bajista y encaminado a registrar su primera ca\u00edda semanal en tres semanas.<\/p>\n\n
El yen recibi\u00f3 un apoyo limitado despu\u00e9s de que el IPC subyacente de Jap\u00f3n, excluyendo alimentos frescos, subiera 1.8% interanual en julio frente a 1.6% previo, su ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde enero. Una segunda medida que excluye alimentos frescos y energ\u00eda aument\u00f3 1.9% tras 1.7% en junio, reforzando el foco del Banco de Jap\u00f3n en la inflaci\u00f3n y presionando al par junto con un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense se mantuvo cerca de su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde el 14 de mayo, ya que se moderaron las expectativas de un movimiento inmediato de la Fed, aunque el mercado a\u00fan descuenta alrededor de un 68% de probabilidad de un alza de tasas hacia fin de a\u00f1o; las minutas del FOMC del 28\u201329 de julio apuntaron a un incremento en el corto plazo en ausencia de mayores avances en la inflaci\u00f3n. Los diferenciales de rendimiento m\u00e1s amplios entre EE. UU. y Jap\u00f3n, la preocupaci\u00f3n por la trayectoria fiscal de Jap\u00f3n, los pr\u00f3ximos PMIs flash de EE. UU. y los acontecimientos en Medio Oriente siguieron en el radar.<\/p>\n\n
Consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan evitar precipitarse a tomar posiciones cortas agresivas en el par USD\/JPY pese a su reciente descenso hacia la zona de 158.00. Si bien el par ha enfrentado presi\u00f3n bajista, las tendencias hist\u00f3ricas muestran que el USD\/JPY sigue siendo altamente sensible a cambios abruptos en la pol\u00edtica de los bancos centrales, similar a la fuerte volatilidad observada despu\u00e9s de que el Banco de Jap\u00f3n puso fin a su pol\u00edtica de tasas negativas a inicios de 2024. Por ahora, conviene esperar una ruptura sostenida por debajo del soporte clave de 155.20 antes de comprometerse con una visi\u00f3n bajista de m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n\n
Debemos monitorear de cerca estrategias con opciones como los straddles para aprovechar la volatilidad esperada a medida que la inflaci\u00f3n en Jap\u00f3n se intensifica. Con el IPC subyacente de Jap\u00f3n subiendo a 1.8% y el \u00edndice \u201cde fondo\u201d que excluye alimentos y energ\u00eda en 1.9%, aumenta la presi\u00f3n sobre el Banco de Jap\u00f3n para volver a subir las tasas desde su nivel actual de 0.25%. Esta mayor inflaci\u00f3n dom\u00e9stica hace al yen m\u00e1s atractivo, pero ser\u00e1 clave observar si el rendimiento del bono del gobierno japon\u00e9s a 10 a\u00f1os supera el umbral cr\u00edtico de 1.0% en las pr\u00f3ximas semanas para confirmar ese impulso.<\/p>\n\n
Mientras tanto, recomendamos usar opciones de divisas de corto plazo para cubrirse ante un rebote repentino del d\u00f3lar estadounidense. Aunque el \u00edndice del d\u00f3lar se mantiene cerca de m\u00ednimos de varios meses, el mercado todav\u00eda asigna una probabilidad de alrededor de 68% a otra subida de tasas de la Reserva Federal antes de que termine el a\u00f1o debido a los persistentes riesgos inflacionarios. Dado que la brecha de tasas entre la tasa de referencia de la Fed y la de Jap\u00f3n sigue siendo hist\u00f3ricamente amplia, cualquier se\u00f1al hawkish en los pr\u00f3ximos datos econ\u00f3micos de EE. UU. podr\u00eda detonar r\u00e1pidamente una reversi\u00f3n marcada del tipo de cambio.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos mantenernos atentos a catalizadores externos, como los PMIs flash de EE. UU. y las tensiones persistentes en Medio Oriente, que podr\u00edan activar flujos hacia refugio con rapidez. Para los operadores de derivados, ser\u00e1 esencial utilizar stop-loss ajustados en posiciones cortas de yen para gestionar el riesgo en este entorno altamente impredecible. Debemos mantener flexibilidad, privilegiando estrategias de rango en el corto plazo hasta que surja una tendencia m\u00e1s clara a partir de las pr\u00f3ximas reuniones de bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n