La rupia india se debilit\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense en la sesi\u00f3n de la tarde del viernes, con el USD\/INR cerca de 95.72, ya que el repunte de los precios del petr\u00f3leo y una recuperaci\u00f3n de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. presionaron a la divisa. El Crudo MCX para el 21 de septiembre se ubicaba alrededor de Rs 8,285 temprano, tras tocar un m\u00e1ximo de m\u00e1s de tres semanas de Rs 8,404 el jueves, un tel\u00f3n de fondo que suele presionar a las econom\u00edas importadoras de petr\u00f3leo. Los rendimientos a 30 a\u00f1os de EE.UU. rondaban 5.25%, extendiendo la recuperaci\u00f3n del jueves y endureciendo las condiciones financieras para monedas de mayor riesgo.<\/p>\n
El petr\u00f3leo se mantuvo elevado, ya que las conversaciones EE.UU.\u2013Ir\u00e1n sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz segu\u00edan estancadas, con la ruta vinculada a casi 20% del suministro energ\u00e9tico global. Del lado de tasas, las preocupaciones por la din\u00e1mica de la deuda de EE.UU. siguieron a las operaciones de recompra (buyback) del Tesoro, referenciadas contra un tama\u00f1o total de mercado de 31.4 billones de d\u00f3lares. En India, el PMI Compuesto flash de HSBC para agosto subi\u00f3 a 54.6 frente a estimaciones de 54.4 y 54.3 en julio; el PMI de Servicios aument\u00f3 a 54.5 desde 53.3, mientras que el PMI Manufacturero cedi\u00f3 a 52.9 desde 53.5, por debajo de la expectativa de 54.0. En lo t\u00e9cnico, el USD\/INR se mantuvo dentro de 95.49\u201395.87, con la EMA de 20 periodos en 95.57 y el RSI en 55.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre el USD\/INR, que actualmente se mantiene cerca del nivel de 95.72. Dado el rango estrecho de negociaci\u00f3n entre 95.49 y 95.87, recomendamos utilizar estrategias de opciones acotadas al rango como iron condors, o enfocarse en bull call spreads si el par rompe por encima de 95.87. Hist\u00f3ricamente, cuando la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 d\u00edas se mantiene como soporte\u2014actualmente en 95.57\u2014se\u00f1ala una base s\u00f3lida para una depreciaci\u00f3n adicional de la moneda.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca los precios del crudo, ya que India importa m\u00e1s de 80% de su petr\u00f3leo, lo que hace a la rupia altamente vulnerable a shocks energ\u00e9ticos. Con el crudo MCX operando cerca de m\u00e1ximos de tres semanas en Rs 8,285, el d\u00e9ficit de cuenta corriente de India est\u00e1 en condiciones de ampliarse, manteniendo a la moneda local bajo fuerte presi\u00f3n. Los operadores deber\u00edan cubrir este riesgo tomando posiciones largas en futuros de petr\u00f3leo o utilizando opciones call de USD\/INR para compensar p\u00e9rdidas potenciales en derivados de renta variable india.<\/p>\n
La escalada del enfrentamiento geopol\u00edtico por el Estrecho de Ormuz, que canaliza casi 20% de los l\u00edquidos de petr\u00f3leo del mundo, implica que los shocks del lado de la oferta est\u00e1n lejos de terminar. Esperamos que los precios del petr\u00f3leo se mantengan vol\u00e1tiles, ya que el liderazgo de EE.UU. amenaza con severas sanciones econ\u00f3micas a los pa\u00edses que eludan las restricciones sobre Ir\u00e1n. Para los operadores de derivados, esta mayor incertidumbre hace que comprar prima mediante straddles largos en contratos de energ\u00eda sea una apuesta de corto plazo altamente atractiva.<\/p>\n
Con los rendimientos del Tesoro de EE.UU. a 30 a\u00f1os rebotando a 5.25%, el capital extranjero est\u00e1 saliendo activamente de mercados emergentes m\u00e1s riesgosos en busca de la seguridad de la deuda estadounidense. Este salto en rendimientos, que recuerda los entornos de tasas altas observados en 2007, reduce de forma significativa el atractivo de la rupia para los inversionistas de cartera extranjeros, quienes en episodios previos de alzas similares retiraron miles de millones de d\u00f3lares de acciones de mercados emergentes. Recomendamos posicionarse para salidas de capital mediante posiciones cortas en futuros de los principales \u00edndices indios, particularmente a medida que el elevado costo de financiamiento en EE.UU. presiona la liquidez global.<\/p>\n
Aunque la econom\u00eda dom\u00e9stica de India muestra resiliencia con el aumento del PMI Compuesto flash a 54.6, la desaceleraci\u00f3n manufacturera a 52.9 indica una salud econ\u00f3mica mixta. Esta divergencia sugiere que, mientras los servicios est\u00e1n en expansi\u00f3n, el sector industrial est\u00e1 sintiendo el impacto de los altos costos de importaci\u00f3n. Recomendamos a los operadores de divisas favorecer posiciones largas en USD\/INR en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el crecimiento interno por s\u00ed solo no puede contrarrestar completamente estos fuertes vientos en contra macroecon\u00f3micos globales.<\/p>\n\n\n\n