El oro cedi\u00f3 durante las horas de EE. UU. el jueves, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el d\u00f3lar estadounidense se estabilizaron tras el retroceso del mi\u00e9rcoles. El XAU\/USD rondaba los US$4,457, por debajo de un m\u00e1ximo intrad\u00eda de US$4,527, su nivel m\u00e1s alto desde el 2 de junio. El metal hab\u00eda subido m\u00e1s de 4% un d\u00eda antes despu\u00e9s de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. dijera que incrementar\u00eda las recompras para apoyar la liquidez en t\u00edtulos gubernamentales de mayor plazo; el rendimiento a 30 a\u00f1os cay\u00f3 cerca de 9 pb hasta 5.18% y el rendimiento a 10 a\u00f1os baj\u00f3 aproximadamente 5 pb hasta 4.63%. Eso sigui\u00f3 a un avance por encima de 5.30% en el 30 a\u00f1os a inicios de esta semana, un nivel no visto desde 2007, aunque tanto el 10 a\u00f1os como el 30 a\u00f1os sub\u00edan alrededor de 6 pb el jueves.<\/p>\n\n
El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense, que sigue al billete verde frente a seis divisas principales, baj\u00f3 de 99.00 el mi\u00e9rcoles hasta un m\u00ednimo de tres meses, y luego oper\u00f3 cerca de 98.80 tras tocar 98.56. Los datos laborales tambi\u00e9n aportaron soporte: las solicitudes iniciales de desempleo se situaron en 206 mil frente a 210 mil esperadas, y el dato previo fue de 212 mil (revisado desde 209 mil). Los mercados tambi\u00e9n analizaron las minutas de la Reserva Federal, que hicieron referencia al objetivo de inflaci\u00f3n de 2% y sugirieron que podr\u00edan necesitarse tasas m\u00e1s altas si la desinflaci\u00f3n se estanca. La energ\u00eda sum\u00f3 a la ansiedad inflacionaria: el WTI se ubicaba alrededor de US$86.25 por barril, con un alza cercana a 6% en la semana, mientras el tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz se mantuvo fuertemente restringido. En lo t\u00e9cnico, el oro se sostuvo por encima de las SMAs de 50 y 100 d\u00edas en US$4,164 y US$4,380, oscil\u00f3 cerca de la SMA de 200 d\u00edas en US$4,512, con RSI alrededor de 65 y un histograma MACD positivo; entre los niveles mencionados figuraron resistencia en US$4,650 y soporte hasta US$4,000.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el oro, ya que el metal tiene dificultades para mantenerse por encima de su Media M\u00f3vil Simple de 200 d\u00edas en US$4,512. Dado el retroceso repentino desde el m\u00e1ximo reciente de US$4,527, recomendamos utilizar spreads bajistas de puts de corto plazo para cubrirse ante un movimiento adicional a la baja hacia el nivel de soporte de US$4,380. Esta estrategia limita el costo de prima inicial y, al mismo tiempo, aprovecha la presi\u00f3n inmediata de la recuperaci\u00f3n de los rendimientos.<\/p>\n\n
Estamos siguiendo de cerca el mercado de bonos, donde el rendimiento del Tesoro a 10 a\u00f1os volvi\u00f3 a subir a alrededor de 4.69% el jueves. Hist\u00f3ricamente, operaciones como el programa de recompras del Tesoro \u2014que refleja las medidas de apoyo de liquidez reintroducidas por el gobierno a mediados de 2024\u2014 solo brindan un alivio temporal a los mercados de bonos. Como estas recompras no abordan la masiva emisi\u00f3n de deuda gubernamental ni la inflaci\u00f3n persistente, vemos valor en tomar posiciones cortas en futuros del Tesoro, ya que es probable que los rendimientos vuelvan a subir.<\/p>\n\n
Los datos laborales mejores de lo esperado, con las solicitudes iniciales semanales de desempleo bajando a 206,000, demuestran que el mercado laboral estadounidense sigue siendo altamente resiliente. Esta fortaleza de los datos econ\u00f3micos, combinada con minutas de la Reserva Federal de tono restrictivo, deber\u00eda mantener respaldado al \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense tras su rebote a 98.80. Esperamos que este entorno favorezca al d\u00f3lar, haciendo que las opciones call de corto vencimiento sobre el billete verde sean una alternativa atractiva frente a las principales divisas.<\/p>\n\n
Los riesgos geopol\u00edticos tambi\u00e9n est\u00e1n aumentando, con el crudo West Texas Intermediate subiendo 6% esta semana para negociarse alrededor de US$86.25 por barril debido a las restricciones de env\u00edo en el Estrecho de Ormuz. Aconsejamos a los operadores de energ\u00eda comprar opciones call largas sobre el petr\u00f3leo para proteger carteras ante shocks repentinos de oferta en Medio Oriente. Cualquier escalamiento del conflicto econ\u00f3mico podr\u00eda impulsar f\u00e1cilmente los precios del petr\u00f3leo por encima del umbral de US$90 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, debemos monitorear si el oro puede lograr un cierre diario por encima de US$4,512 para sostener su impulso alcista. Si el precio no logra mantener este nivel, es muy probable una ca\u00edda hacia la Media M\u00f3vil Simple de 100 d\u00edas en US$4,380. Recomendamos a los operadores mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n reducidos y utilizar stops ajustados mientras el d\u00f3lar y los rendimientos encuentran soporte.<\/p>\n\n\n\n