El DJIA operaba cerca de 53,600 el mi\u00e9rcoles, con un alza de m\u00e1s de 230 puntos y 0.44%, despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. dijo que al menos duplicar\u00eda el tama\u00f1o m\u00e1ximo de sus operaciones de recompra para dar soporte de liquidez en cupones de mayor plazo, elevando el tope de $2,000 millones por operaci\u00f3n a un m\u00ednimo de $4,000 millones. Esas operaciones de mayor tama\u00f1o no arrancan sino hasta el 9 de septiembre, se extienden hasta el 4 de noviembre y se revisar\u00e1n en el refinanciamiento trimestral en esa misma fecha, lo que implica que a\u00fan no se han comprado bonos adicionales. Aun as\u00ed, el rendimiento del bono a 30 a\u00f1os \u2014que el martes se ubic\u00f3 por encima de 5.33% en su mayor nivel desde junio de 2007\u2014 cay\u00f3 m\u00e1s de nueve puntos base a cerca de 5.19%, mientras que el rendimiento a 10 a\u00f1os retrocedi\u00f3 m\u00e1s de seis pbs a alrededor de 4.65%.<\/p>\n\n
El movimiento se dio en un contexto en el que la presi\u00f3n fiscal sigui\u00f3 siendo evidente: el d\u00e9ficit federal de julio fue de $432,300 millones, el mayor faltante mensual desde marzo de 2021, llevando el total del a\u00f1o fiscal a aproximadamente $1.8 billones, con el gasto por intereses ya por encima de $1.1 billones; las tenencias extranjeras de Treasuries bajaron en junio, ya que Reino Unido, China y Jap\u00f3n recortaron. Por separado, el FOMC publica las minutas de su reuni\u00f3n de julio a las 18:00 GMT, despu\u00e9s de que tres presidentes regionales de la Fed disintieran a favor de un alza de un cuarto de punto frente a mantener tasas, el primer disenso triple en la misma direcci\u00f3n desde septiembre de 2016, con el IPC de julio en 3.4%. En acciones, Moderna se dispar\u00f3 m\u00e1s de 120% tras el \u00e9xito de un ensayo en fase avanzada de una vacuna contra c\u00e1ncer de piel junto con Merck; Merck subi\u00f3 10%, mientras que Home Depot y McDonald\u2019s sumaron cerca de 1% cada una, y ca\u00eddas de alrededor de 4% en Broadcom y AMD quedaron fuera del Dow. Entre los datos esperados figuran las solicitudes de subsidio por desempleo en 210,000 frente a 209,000, el sondeo de la Fed de Filadelfia previsto en 25 tras 41.4, un discurso de un banco regional de la Fed a las 15:10 GMT, y los PMI de S&P Global del viernes a las 13:45 GMT: manufactura 53.8 frente a 53.9, servicios 54 frente a 54.6, con el compuesto previo en 54.5; los niveles t\u00e9cnicos mencionados incluyeron resistencia cerca de 53,700 y 53,800, soporte en torno a 53,250, 53,200 y 53,000, adem\u00e1s de una EMA de 50 d\u00edas cerca de 52,500 y una de 200 d\u00edas cerca de 49,700, junto con una lectura del Stoch RSI de 72.60 y un nivel de invalidaci\u00f3n en un cierre diario por encima de 53,900.<\/p>\n\n
Estamos observando al Promedio Industrial Dow Jones mantenerse cerca de 53,600 hoy, impulsado por un sorpresivo refuerzo de liquidez del Tesoro m\u00e1s que por un crecimiento econ\u00f3mico org\u00e1nico. Al duplicar el tama\u00f1o m\u00e1ximo de sus recompras de bonos de largo plazo de $2,000 millones a $4,000 millones, el gobierno deton\u00f3 una fuerte ca\u00edda de rendimientos que los operadores de renta variable celebraron de inmediato. Sin embargo, debemos se\u00f1alar que estas operaciones de mayor tama\u00f1o no comienzan realmente hasta el 9 de septiembre, lo que significa que este rally repentino se sustenta por completo en la anticipaci\u00f3n y no en una demanda efectivamente materializada en el mercado.<\/p>\n\n
Esta intervenci\u00f3n agresiva pone de relieve una vulnerabilidad m\u00e1s profunda en la gesti\u00f3n fiscal federal, especialmente cuando la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta que el d\u00e9ficit de 2026 se ubicar\u00e1 cerca de $1.8 billones. Con los desembolsos netos anuales por intereses ya encaminados a superar $1.1 billones, el Tesoro est\u00e1 intentando desesperadamente reducir sus costos de endeudamiento de largo plazo. Creemos que este movimiento expone una demanda peligrosamente fr\u00e1gil por deuda estadounidense de largo plazo, en particular a medida que acreedores extranjeros clave como Jap\u00f3n y el Reino Unido contin\u00faan recortando sus tenencias de Treasuries.<\/p>\n\n
La tensi\u00f3n entre la pol\u00edtica fiscal y la pol\u00edtica monetaria crea un entorno altamente inestable para los operadores de derivados en las pr\u00f3ximas semanas. Mientras presidentes regionales de la Reserva Federal con sesgo hawkish han presionado para mantener tasas m\u00e1s altas con el fin de enfriar la inflaci\u00f3n, el Tesoro est\u00e1 relajando activamente las condiciones financieras \u201cpor la puerta trasera\u201d. Esperamos que esta fricci\u00f3n de pol\u00edticas detone reversiones bruscas, especialmente a medida que los datos entrantes de PMI de manufactura y servicios pongan a prueba el fr\u00e1gil optimismo del mercado.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados adoptar un sesgo bajista en el Dow mientras el \u00e1rea de resistencia de 53,800 limite el techo actual. El Stochastic RSI diario se ha estirado a un nivel de sobrecompra elevado de 72.60 sin un quiebre de precio confirmatorio, lo que se\u00f1ala una estructura d\u00e9bil, propensa a un retroceso. Nuestros objetivos a la baja se sit\u00faan en 53,200 y 53,000, con un punto de invalidaci\u00f3n estricto ante cualquier cierre diario por encima de 53,900.<\/p>\n\n\n\n