El \u00edndice de precios al productor de Rusia cay\u00f3 2,5% mensual en julio, frente a una contracci\u00f3n de 0,1% en la lectura previa. El movimiento se\u00f1ala una ca\u00edda m\u00e1s pronunciada en los precios que reciben los productores dom\u00e9sticos a lo largo del mes.<\/p>\n\n
La fuerte ca\u00edda del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP) de Rusia en julio a -2,5% indica que la inflaci\u00f3n industrial se est\u00e1 enfriando mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. Consideramos que este descenso abrupto desde el -0,1% del mes anterior muestra que el endurecimiento monetario agresivo finalmente est\u00e1 suprimiendo la demanda a nivel de f\u00e1brica. Para los traders de derivados, este giro deflacionario repentino abre oportunidades t\u00e1cticas inmediatas en los mercados de divisas y tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, las ca\u00eddas pronunciadas de los precios al productor anteceden una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n al consumidor, que se mantuvo por encima de 8,5% \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435 en el ciclo y oblig\u00f3 al banco central a mantener las tasas de inter\u00e9s elevadas en 18%. Con el desplome de los precios de f\u00e1brica, esperamos que el Banco de Rusia enfrente pronto una presi\u00f3n creciente para flexibilizar su pol\u00edtica monetaria restrictiva en los pr\u00f3ximos meses. Los traders deber\u00edan monitorear de cerca los rendimientos de los bonos del gobierno ruso (OFZ), que probablemente caer\u00e1n a medida que el mercado comience a descontar recortes de tasas en el futuro.<\/p>\n\n
Recomendamos que los traders de derivados consideren comprar swaps de tasas de inter\u00e9s en rublos u opciones call sobre futuros de bonos soberanos para capitalizar este cambio en el panorama de tasas. Adem\u00e1s, dado que el sector industrial ruso est\u00e1 altamente vinculado a las materias primas, este fuerte registro deflacionario sugiere que los traders deber\u00edan cubrirse ante una posible debilidad en los derivados del crudo Urals. Posicionarse para un giro del banco central en las pr\u00f3ximas semanas podr\u00eda generar retornos significativos a medida que el mercado en general se ajusta a esta sorpresa deflacionaria.<\/p>\n\n\n\n