Datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA, por sus siglas en ingl\u00e9s) mostraron que los inventarios estadounidenses de fuel oil para calefacci\u00f3n cayeron en 0.537 millones en la semana finalizada el 14 de agosto, revirtiendo un aumento previo de 0.192 millones. El cambio lleva las existencias de una acumulaci\u00f3n a una disminuci\u00f3n en el periodo m\u00e1s reciente reportado.<\/p>\n
La variaci\u00f3n semanal implica un giro neto de 0.729 millones entre ambas lecturas. Los mercados suelen seguir las existencias de fuel oil para calefacci\u00f3n como un indicador de las condiciones de oferta de destilados, particularmente antes de cambios estacionales en la demanda.<\/p>\n
Debemos reaccionar con rapidez ante el \u00faltimo informe de la EIA, que muestra una ca\u00edda sorpresiva de 537,000 barriles en las existencias de fuel oil para calefacci\u00f3n en la semana que termin\u00f3 el 14 de agosto. Este cambio repentino desde la acumulaci\u00f3n de 192,000 barriles de la semana anterior indica que la oferta se est\u00e1 ajustando mucho antes de lo esperado. Recomendamos que los traders de derivados tomen posiciones largas en futuros de fuel oil para calefacci\u00f3n, a medida que entramos en la transici\u00f3n hacia los meses m\u00e1s fr\u00edos del oto\u00f1o.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, las disminuciones a mediados de agosto en los inventarios de destilados suelen se\u00f1alar un estrechamiento m\u00e1s fuerte que el promedio durante la temporada de calefacci\u00f3n, especialmente porque la utilizaci\u00f3n de refiner\u00edas t\u00edpicamente baja por mantenimiento en oto\u00f1o. Al observar reducciones similares a finales de verano durante la \u00faltima d\u00e9cada, los futuros de fuel oil para calefacci\u00f3n han repuntado hist\u00f3ricamente en un promedio de 5% a 8% en las semanas posteriores. Esperamos que esta tendencia respalde una ampliaci\u00f3n del crack spread entre fuel oil para calefacci\u00f3n y crudo.<\/p>\n
Para gestionar nuestro riesgo y, al mismo tiempo, capturar este potencial alcista, deber\u00edamos considerar la compra de opciones call fuera del dinero sobre contratos de fuel oil para calefacci\u00f3n con vencimiento en octubre. Alternativamente, podemos utilizar spreads verticales alcistas para limitar el costo de la prima, mientras apuntamos a ganancias sostenidas derivadas de este d\u00e9ficit de oferta. Debemos monitorear de cerca la producci\u00f3n de las refiner\u00edas en las pr\u00f3ximas semanas, ya que cualquier paro no planificado impulsar\u00e1 estos precios a\u00fan m\u00e1s al alza.<\/p>\n\n\n\n