Datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) de EE. UU. para la semana al 14 de agosto mostraron que los inventarios de crudo aumentaron en 4.405 millones de barriles. Esto se compar\u00f3 con las expectativas del mercado de una ca\u00edda (draw) de 0.6 millones de barriles.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n apunta a una acumulaci\u00f3n de existencias mayor a la prevista durante el periodo. El informe de la EIA del 14 de agosto, por lo tanto, se desvi\u00f3 del consenso en aproximadamente 5.005 millones de barriles.<\/p>\n
Acabamos de presenciar un aumento masivo e inesperado de 4.405 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE. UU., desafiando por completo el pron\u00f3stico de una reducci\u00f3n de 0.6 millones de barriles. Este excedente sorpresivo durante lo que suele ser la temporada de alta demanda por los viajes de verano sugiere que la actividad de las refiner\u00edas dom\u00e9sticas se est\u00e1 desacelerando. Recomendamos que los operadores de derivados giren hacia una postura bajista de corto plazo en el West Texas Intermediate (WTI) para capitalizar esta presi\u00f3n inmediata a la baja.<\/p>\n
Para limitar el riesgo mientras se posicionan para precios m\u00e1s bajos, sugerimos comprar spreads bajistas de puts (bear put spreads) de corto plazo sobre los contratos de WTI de octubre. Esta estrategia ayuda a mitigar el impacto de la elevada volatilidad impl\u00edcita, al tiempo que captura ganancias conforme los precios del contrato m\u00e1s cercano (front-month) se ajustan al exceso de oferta. Hist\u00f3ricamente, aumentos inesperados de inventarios a mediados de agosto de esta magnitud han detonado una correcci\u00f3n de 3% a 5% en los precios del crudo de referencia durante las dos semanas siguientes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n aconsejamos operar spreads de calendario, ya que este salto de inventarios probablemente debilite el contrato del mes inmediato frente a los meses posteriores. Con la producci\u00f3n de crudo de EE. UU. manteni\u00e9ndose cerca de m\u00e1ximos r\u00e9cord de 13.4 millones de barriles diarios, cualquier ca\u00edda adicional en la utilizaci\u00f3n de refiner\u00edas ampliar\u00e1 este excedente de oferta. Vender futuros del mes cercano mientras se compran contratos diferidos nos permite beneficiarnos a medida que la estructura del mercado se desplaza hacia contango.<\/p>\n\n\n\n