EUR\/GBP mostr\u00f3 pocos cambios tras el IPC del Reino Unido de julio, ya que el repunte de la inflaci\u00f3n general hab\u00eda sido anticipado. La inflaci\u00f3n de alimentos se mantuvo benigna, mientras que el indicador de servicios subyacentes del Banco de Inglaterra avanz\u00f3 a 3.8% interanual, limitando cualquier reacci\u00f3n inmediata del mercado.<\/p>\n\n
El desempe\u00f1o de la libra tambi\u00e9n estuvo respaldado por la demanda de carry en un entorno de baja volatilidad, con la divisa descrita como una de las m\u00e1s atractivas en t\u00e9rminos de carry ajustado por volatilidad dentro del G10. Se observ\u00f3 al EUR\/GBP oscilando cerca de 0.8550, y cualquier impacto derivado de las expectativas sobre la pol\u00edtica del Banco ser\u00eda m\u00e1s probable que se materialice m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.<\/p>\n\n
Estamos viendo al par EUR\/GBP mantenerse estable en torno al nivel de 0.8550 tras los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del Reino Unido de julio, que mostraron que la inflaci\u00f3n subyacente de servicios subi\u00f3 ligeramente a 3.8%. Dado que es poco probable que el Banco de Inglaterra vuelva a subir las tasas, esperamos que la libra mantenga su resiliencia en las pr\u00f3ximas semanas gracias a su atractivo carry ajustado por volatilidad. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar este entorno de baja volatilidad enfoc\u00e1ndose en estrategias de rango, en lugar de esperar rupturas direccionales pronunciadas.<\/p>\n\n
Para explotar esta falta de movimiento del mercado, recomendamos que los operadores consideren la venta de opciones fuera del dinero, como strangles cortos o iron condors, centrados en el pivote de 0.8550. Datos hist\u00f3ricos de reg\u00edmenes similares de baja volatilidad muestran que la venta de prima en pares de divisas estables supera de forma consistente a las apuestas direccionales. Con la volatilidad impl\u00edcita del EUR\/GBP actualmente cerca de m\u00ednimos de varios a\u00f1os en torno a 5.2%, la captaci\u00f3n de prima sigue siendo una estrategia altamente viable.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos utilizar opciones estructuradas, como opciones barrera o range forwards, para capturar la ventaja superior de rendimiento de la libra frente al euro. Con la tasa base del Reino Unido estable mientras el Banco Central Europeo contin\u00faa con su ciclo gradual de flexibilizaci\u00f3n, el diferencial de tasas sigue siendo muy favorable para posiciones largas en libra. Al estructurar operaciones que se beneficien de que el EUR\/GBP permanezca por debajo de 0.8650, podemos extraer rendimiento de forma m\u00e1s segura mientras mitigamos los riesgos a la baja.<\/p>\n\n\n\n