El IAPC de la zona euro aument\u00f3 0.2% mensual en julio. Esto estuvo por debajo del pron\u00f3stico de 2.8%.<\/p>\n
La decepci\u00f3n sugiere que el crecimiento de los precios fue m\u00e1s moderado de lo esperado en el periodo, seg\u00fan la \u00faltima publicaci\u00f3n del IAPC. No se proporcion\u00f3 un mayor desglose en los datos compartidos.<\/p>\n
Con el IAPC de la zona euro de julio ubic\u00e1ndose 0.2% por debajo de lo esperado, estamos viendo presi\u00f3n inmediata sobre el Banco Central Europeo para acelerar su ciclo de recortes de tasas. Este dato de inflaci\u00f3n m\u00e1s fr\u00edo sugiere que la pol\u00edtica monetaria restrictiva est\u00e1 logrando enfriar la demanda, lo que abre m\u00e1s la puerta a un recorte en septiembre. Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen desde ahora para un BCE m\u00e1s dovish en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Sugerimos observar de cerca los futuros de Euribor, en particular los contratos de septiembre y diciembre, ya que probablemente incorporen una mayor probabilidad de recortes consecutivos de 25 puntos base. Adem\u00e1s, los futuros del Bund alem\u00e1n presentan una oportunidad s\u00f3lida de compra, ya que la ca\u00edda de los rendimientos impulsa al alza los precios de los bonos. Hist\u00f3ricamente, decepciones de inflaci\u00f3n similares, como las de finales de 2023 cuando la inflaci\u00f3n de la zona euro cay\u00f3 r\u00e1pidamente a 2.4%, detonaron fuertes repuntes en el mercado de deuda soberana.<\/p>\n
En el frente cambiario, esperamos que el euro enfrente presi\u00f3n a la baja a medida que los diferenciales de rendimiento se desplacen a favor del d\u00f3lar estadounidense. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre EUR\/USD para capitalizar una posible ca\u00edda hacia el nivel de soporte de 1.07. Con la trayectoria de pol\u00edtica de la Reserva Federal a\u00fan muy dependiente de los datos, ponerse corto del euro v\u00eda opciones ofrece una forma de riesgo definido para jugar esta divergencia de pol\u00edtica que se ampl\u00eda.<\/p>\n
Finalmente, unas expectativas de tasas m\u00e1s bajas deber\u00edan actuar como viento de cola para las acciones europeas, haciendo atractivas las opciones call alcistas sobre el Euro Stoxx 50. Los sectores altamente sensibles a las tasas de inter\u00e9s, como bienes ra\u00edces y utilities, est\u00e1n en posici\u00f3n de superar al mercado a medida que se abaratan los costos de financiamiento. Recomendamos monitorear las pr\u00f3ximas reuniones del BCE y los datos preliminares (flash) de PMI para afinar estas estrategias con opciones antes de que repunte la volatilidad del mercado.<\/p>\n\n\n\n