El \u00cdndice de Precios Minoristas (RPI) del Reino Unido subi\u00f3 0.6% mensual en julio, aceler\u00e1ndose desde 0.3% en la lectura previa. El movimiento indica un crecimiento de precios m\u00e1s r\u00e1pido durante el mes, seg\u00fan la medici\u00f3n RPI.<\/p>\n\n
El reporte refleja un incremento de 0.3 puntos porcentuales en la tasa mensual, pasando de 0.3% a 0.6%. Los mercados suelen seguir el RPI para contratos e indexaciones vinculadas a la inflaci\u00f3n, y el dato de julio se suma a la racha m\u00e1s reciente de cifras de precios reportadas.<\/p>\n\n
El salto inesperado del \u00cdndice de Precios Minoristas (RPI) del Reino Unido a 0.6% en julio muestra que las presiones inflacionarias est\u00e1n lejos de haber sido derrotadas. Consideramos que este dato, m\u00e1s caliente de lo previsto, obligar\u00e1 al Banco de Inglaterra a mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, alterando expectativas previas del mercado de recortes r\u00e1pidos. Los operadores de derivados deber\u00edan reprecificar de inmediato los futuros sobre SONIA (Sterling Overnight Index Average), ya que la probabilidad de un recorte en las pr\u00f3ximas reuniones de oto\u00f1o ha ca\u00eddo significativamente.<\/p>\n\n
En el mercado de renta fija, esperamos que los bonos del gobierno brit\u00e1nico (gilts) enfrenten presi\u00f3n bajista a medida que los rendimientos suben en respuesta a una inflaci\u00f3n persistente. Los traders deber\u00edan considerar ponerse cortos en futuros de gilts de corto plazo o comprar opciones put sobre gilts de largo plazo para capitalizar el alza de los rendimientos. Hist\u00f3ricamente, cuando el RPI mensual se dispara en 0.3 puntos porcentuales o m\u00e1s, los rendimientos de los gilts de corto plazo han subido en promedio entre 15 y 25 puntos base en las semanas siguientes.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad t\u00e1ctica en derivados vinculados a la libra esterlina, ya que unas expectativas de tasas m\u00e1s altas respaldan a la moneda local. Comprar opciones call sobre GBP\/USD o posicionarse para una libra m\u00e1s fuerte frente al euro tiene sentido en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, una ampliaci\u00f3n del diferencial de tasas entre el Banco de Inglaterra y otros bancos centrales ha impulsado al alza a la libra, especialmente cuando la inflaci\u00f3n sorprende al alza.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, es probable que la demanda de derivados ligados a la inflaci\u00f3n se dispare a medida que los coberturistas corporativos se apresuren a protegerse ante el aumento de los precios minoristas. Recomendamos tomar posiciones largas en swaps de inflaci\u00f3n del Reino Unido, particularmente en los vencimientos de uno a tres a\u00f1os, donde el desajuste de valuaci\u00f3n es actualmente m\u00e1s pronunciado. Con la tasa de inflaci\u00f3n anual manteni\u00e9ndose obstinada, estos instrumentos ofrecen una excelente cobertura contra nuevas sorpresas al alza.<\/p>\n\n\n\n