El \u00cdndice de Precios de los Salarios de Australia subi\u00f3 3,2% interanual en el segundo trimestre, en l\u00ednea con las expectativas. El dato sugiere que el crecimiento salarial se mantuvo estable durante el periodo, sin desviaciones respecto del pron\u00f3stico ya incorporado en los precios de mercado.<\/p>\n
El ritmo anual de 3,2% en 2T mantiene pr\u00e1cticamente sin cambios el panorama salarial y aporta un insumo consistente para las evaluaciones de inflaci\u00f3n y pol\u00edtica monetaria. Con el resultado principal alineado al consenso, es poco probable que la publicaci\u00f3n, por s\u00ed sola, detone una revaloraci\u00f3n inmediata de las expectativas de tasas.<\/p>\n
Con el \u00cdndice de Precios de los Salarios del segundo trimestre en Australia cumpliendo con lo esperado en 3,2%, la presi\u00f3n sobre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) para mantener una postura restrictiva se ha moderado. Consideramos que esta confirmaci\u00f3n de una desaceleraci\u00f3n del crecimiento salarial, desde el pico de 4,2% observado a fines de 2023, apunta a que la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica avanza con solidez hacia el rango objetivo del banco central. En consecuencia, esperamos que los mercados de derivados comiencen a incorporar de manera m\u00e1s agresiva una mayor probabilidad de recortes de tasas antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de tasas, recomendamos construir posiciones largas en futuros de bonos del gobierno australiano a 3 y 10 a\u00f1os. La valuaci\u00f3n actual en los ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures probablemente se ajuste, reflejando expectativas de un recorte de tasas en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o. Este cambio deber\u00eda empujar los rendimientos a la baja y elevar los precios de los futuros de bonos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de opciones de divisas, vemos oportunidades t\u00e1cticas para posicionarse en un D\u00f3lar Australiano m\u00e1s d\u00e9bil, especialmente frente al D\u00f3lar estadounidense. Un banco central menos hawkish reduce el soporte por diferenciales de rendimiento para la moneda local, que ha tenido dificultades para sostener repuntes por encima del nivel de US$0,6700. Los traders pueden considerar la compra de opciones put de AUD\/USD de corto plazo para capitalizar esta presi\u00f3n bajista.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un entorno favorable para los derivados de renta variable, en particular para las opciones del \u00edndice ASX 200. Un crecimiento salarial moderado protege los m\u00e1rgenes de ganancia corporativos, que se vieron fuertemente comprimidos cuando los costos laborales alcanzaron un pico cercano a 4,1% a inicios de 2024. La utilizaci\u00f3n de bull call spreads sobre el ASX 200 permitir\u00e1 capturar el impulso alcista del \u00edndice manteniendo el riesgo acotado.<\/p>\n\n\n\n