El oro cotizaba en torno a los US$4,335 en las primeras horas de Asia del mi\u00e9rcoles, estabiliz\u00e1ndose tras retroceder desde un m\u00e1ximo de inicios de junio cerca de US$4,450, mientras los mayores rendimientos globales de los bonos incrementaron el costo de oportunidad de mantener un activo que no devenga intereses. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 a\u00f1os subieron a su nivel m\u00e1s alto desde 2007, mientras que los costos de financiamiento a 10 a\u00f1os de Jap\u00f3n alcanzaron un m\u00e1ximo de tres d\u00e9cadas ante la expectativa de que el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda subir tasas tan pronto como septiembre. En Europa, el rendimiento del Bund alem\u00e1n a 10 a\u00f1os toc\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde 2011, y los rendimientos franceses se ubicaron en sus m\u00e1ximos desde 2008.<\/p>\n
El avance del petr\u00f3leo a\u00f1adi\u00f3 otro foco de presi\u00f3n para el metal, con las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n y la incertidumbre en torno al Estrecho de Ormuz elevando las preocupaciones inflacionarias; Donald Trump afirm\u00f3 el martes que no hay conversaciones en curso ni programadas con Ir\u00e1n, seg\u00fan CNN, mientras que datos de MarineTraffic mostraron que el tr\u00e1fico comercial a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y Bab al-Mandeb sigue deprimido. Una inflaci\u00f3n de EE. UU. m\u00e1s moderada y unas ventas minoristas d\u00e9biles cambiaron las expectativas de tasas, con los mercados pasando de descontar un alza de 25 pb en septiembre a una probabilidad cercana al 65% de mantenerlas, lo que podr\u00eda presionar al USD y respaldar al XAU\/USD. En el plano t\u00e9cnico, el oro se mantiene por debajo de la SMA de 100 d\u00edas cerca de US$4,385, cotiza por encima de la banda media de Bollinger de 20 d\u00edas alrededor de US$4,210, y el RSI (14) est\u00e1 cerca de 58; se observa resistencia cerca de US$4,500, mientras el soporte se ubica alrededor de US$3,915.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados adoptar una estrategia cautelosa, de rango, para el oro (XAU\/USD) durante las pr\u00f3ximas semanas, mientras el metal consolida cerca de US$4,335. Dado que el oro ha retrocedido desde su m\u00e1ximo de inicios de junio de US$4,450, deber\u00edamos buscar vender los repuntes cerca de la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 100 d\u00edas en US$4,385. Esta resistencia inmediata est\u00e1 respaldada por un repunte de los rendimientos globales de los bonos, que hist\u00f3ricamente reduce el atractivo de los activos sin rendimiento.<\/p>\n
La fuerte presi\u00f3n de los mercados de bonos no puede ignorarse, con el rendimiento del Treasury a 30 a\u00f1os de EE. UU. rondando recientemente el 5.11%, su nivel m\u00e1s alto desde 2007. Hist\u00f3ricamente, cuando los costos de financiamiento de largo plazo suben con fuerza \u2014como se vio durante las grandes ventas de bonos de fines de 2023\u2014 el oro enfrenta vientos en contra significativos en el corto plazo. Recomendamos utilizar bear call spreads para capitalizar este potencial alcista limitado, especialmente mientras el rendimiento japon\u00e9s a 10 a\u00f1os alcanza m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas cerca de 1.1%.<\/p>\n
Por el contrario, debemos reconocer que el alza de los precios de la energ\u00eda y la fricci\u00f3n geopol\u00edtica en el Estrecho de Ormuz mantienen vivas las alarmas inflacionarias. Hist\u00f3ricamente, esta tensi\u00f3n ha actuado como un piso s\u00f3lido para el oro, ya que los inversionistas buscan protecci\u00f3n directa frente al aumento de precios. Para cubrirnos ante saltos geopol\u00edticos repentinos, sugerimos mantener opciones put largas de protecci\u00f3n combinadas con calls largas de corto plazo.<\/p>\n
Nuestra perspectiva tambi\u00e9n est\u00e1 influida por el cambio en las expectativas sobre la Reserva Federal de EE. UU., con los mercados ahora asignando una probabilidad de 65% a una mantenci\u00f3n de tasas en septiembre. Si la inflaci\u00f3n contin\u00faa enfri\u00e1ndose, un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda detonar un rebote correctivo hacia la banda superior de Bollinger en US$4,500. Podemos posicionarnos para ello monitoreando la banda media de Bollinger de 20 d\u00edas en US$4,210, que funciona como nuestra l\u00ednea clave.<\/p>\n
Un cierre diario por debajo de US$4,210 se\u00f1alar\u00eda una ca\u00edda m\u00e1s profunda hacia la banda inferior de Bollinger cerca de US$3,915, haciendo que las opciones put cortas sean riesgosas. Por el contrario, se requiere una ruptura clara por encima de US$4,385 antes de que roten de manera agresiva hacia una estrategia de futuros con sesgo alcista. Por ahora, deber\u00edamos enfocarnos en estrategias de volatilidad como los iron condors para aprovechar este rango estrecho, impulsado por noticias.<\/p>\n\n\n\n