El NZD\/USD cay\u00f3 0.38% el martes para operar cerca de 0.5880, presionado por un entorno de riesgo m\u00e1s d\u00e9bil, mientras las tensiones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n respaldaron la demanda por el D\u00f3lar estadounidense. El movimiento se produjo incluso cuando se moderaron las expectativas de un mayor endurecimiento monetario en EE. UU. tras unas n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de julio m\u00e1s d\u00e9biles y una inflaci\u00f3n moderada. Los mercados, a trav\u00e9s de la herramienta CME FedWatch, ahora asignan una probabilidad de 35% a un alza de tasas de la Reserva Federal en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, frente a 47% hace un mes, con la atenci\u00f3n enfocada en las minutas del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
El D\u00f3lar neozeland\u00e9s encontr\u00f3 cierto soporte en las expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) podr\u00eda subir la tasa de pol\u00edtica en 25 puntos base el pr\u00f3ximo mes, mientras la demanda externa por deuda soberana se mantuvo firme. Los inversionistas extranjeros pose\u00edan el 58.9% de los bonos del gobierno de Nueva Zelanda en julio de 2026, frente al 57.7% en junio, y las tenencias de no residentes aumentaron a NZ$122.47 mil millones desde NZ$115.53 mil millones, mientras que las tenencias de repos de no residentes bajaron a NZ$11.02 mil millones desde NZ$11.09 mil millones. Los indicadores de inflaci\u00f3n mostraron el Selected Price Index en 3.5% interanual en julio versus 4.9% en junio; excluyendo gasolina y di\u00e9sel fue 2.2% versus 2.8%, mientras que el crecimiento de las ventas con tarjeta (n\u00facleo) repunt\u00f3 a 3.5% interanual desde 0.4% y las ventas totales subieron a 3.5% desde 1.3%.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un incremento de la volatilidad mientras el NZD\/USD ronda el nivel de 0.5880 en medio de las crecientes tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Hist\u00f3ricamente, los enfrentamientos geopol\u00edticos en el Estrecho de Ormuz, como las disrupciones en el transporte mar\u00edtimo de 2019, han impulsado al alza el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) en m\u00e1s de 2% en cuesti\u00f3n de semanas, a medida que los inversionistas buscan activos refugio. Comprar opciones put de NZD a corto plazo podr\u00eda ser una forma efectiva de cubrirse frente a mayores riesgos a la baja derivados de esta escalada de tensiones.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, es necesario seguir de cerca las pr\u00f3ximas minutas del FOMC, especialmente dado que el mercado actualmente descuenta solo una probabilidad de 35% de un alza de tasas de la Fed. Si las minutas confirman un sesgo m\u00e1s dovish debido a la debilidad de las NFP de julio, el impulso alcista del D\u00f3lar podr\u00eda frenarse r\u00e1pidamente. Los traders pueden aprovechar esto implementando estrategias de straddle de corto plazo sobre el USD para beneficiarse de movimientos pronunciados en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
En Nueva Zelanda, consideramos que el mercado est\u00e1 sobreestimando la probabilidad de futuras alzas de tasas por parte del RBNZ. Aunque los inversionistas offshore mantienen un elevado 58.9% de la deuda p\u00fablica de Nueva Zelanda, las presiones inflacionarias locales en realidad se est\u00e1n enfriando con rapidez. Con el Selected Price Index mensual cayendo a 3.5% en julio desde 4.9% en junio, recomendamos utilizar swaps de tasas de inter\u00e9s para posicionarse ante una posible pausa del banco central.<\/p>\n\n
Si bien las ventas minoristas nominales con tarjeta en Nueva Zelanda crecieron 3.5% en julio, el gasto minorista real se mantiene estancado al ajustarlo por inflaci\u00f3n. Esta d\u00e9bil demanda interna refuerza nuestra visi\u00f3n de que el banco central no igualar\u00e1 las expectativas hawkish del mercado en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de septiembre. Posicionarse para un diferencial de rendimientos m\u00e1s estrecho entre EE. UU. y Nueva Zelanda durante las pr\u00f3ximas semanas ofrece una relaci\u00f3n riesgo-retorno altamente favorable.<\/p>\n\n\n\n