El equipo de estrategia de commodities de TD Securities espera que el Brent se mantenga en niveles elevados, ya que el mercado petrolero contin\u00faa ajustado y persiste el riesgo geopol\u00edtico en torno al Estrecho de Ormuz. La firma no anticipa que las condiciones se normalicen antes de diciembre de 2026 y mantiene sus proyecciones en el extremo superior del consenso, al tiempo que se\u00f1ala la presi\u00f3n continua derivada de los bajos inventarios de productos petrol\u00edferos, junto con una demanda s\u00f3lida.<\/p>\n
TD estima un d\u00e9ficit global anual de crudo de 1.6\u20132.0 millones de b\/d en 2026, mientras que 5\u20136 millones de b\/d de capacidad de producci\u00f3n permanecen fuera de servicio. Frente a un nivel actual del Brent de US$90\/bbl, espera que los precios operen entre US$5 y US$10\/bbl por encima durante los pr\u00f3ximos tres meses, y asigna una alta probabilidad a un retorno a niveles de tres d\u00edgitos.<\/p>\n
Con el crudo Brent actualmente rondando los US$90 por barril, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un movimiento alcista sustancial en las pr\u00f3ximas semanas. Deber\u00edamos privilegiar la compra de opciones call, espec\u00edficamente apuntando a los precios de ejercicio de US$95 y US$100 para contratos de noviembre de 2026. Esta estrategia permite capturar la alta probabilidad de un salto a tres d\u00edgitos, impulsado por un d\u00e9ficit global de oferta proyectado de hasta 2 millones de barriles por d\u00eda.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas cerca del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento vital por el que transita aproximadamente el 20% del petr\u00f3leo mundial, probablemente detonen picos repentinos de precios. Para capitalizar este riesgo, sugerimos establecer posiciones largas en volatilidad, como calendarios de calls o straddles simples, antes de que las primas de opciones incorporen un mayor nivel de riesgo. Los datos hist\u00f3ricos de conflictos mar\u00edtimos previos muestran que la volatilidad impl\u00edcita en opciones de energ\u00eda tiende a sobrerreaccionar con rapidez cuando las rutas de navegaci\u00f3n se ven amenazadas de manera activa.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad altamente rentable en la operativa de los mercados de productos refinados, donde los inventarios globales de di\u00e9sel y gasolina se mantienen cerca de m\u00ednimos de cinco a\u00f1os. Los operadores deber\u00edan considerar entrar en crack spreads largos, comprando futuros de heating oil o gasolina RBOB y vendiendo futuros de Brent. Esta operaci\u00f3n est\u00e1 respaldada por datos recientes de refiner\u00edas que muestran que las tasas de utilizaci\u00f3n tienen dificultades para satisfacer una demanda global firme, lo que mantendr\u00e1 elevadas las primas de los productos.<\/p>\n\n\n\n