Scotiabank afirma que el USD\/CAD cotiza cerca del equilibrio en torno a 1.3870, con el d\u00f3lar canadiense respaldado por diferenciales m\u00e1s estrechos en la parte corta de la curva y por precios firmes del crudo. La estimaci\u00f3n de valor razonable del banco para el spot ha bajado ligeramente a 1.3843, mientras que la divisa es descrita como un desempe\u00f1o marginalmente superior dentro del bloque G10 pese a unas acciones globales m\u00e1s d\u00e9biles y un leve repunte del d\u00f3lar estadounidense. Los mercados parecen tranquilos ante la proximidad del vencimiento del plazo arancelario de EE. UU., que podr\u00eda imponer aranceles del 50% sobre un conjunto reducido de exportaciones canadienses; las conversaciones contin\u00faan, pero seg\u00fan reportes est\u00e1n estancadas por el tema de autos.<\/p>\n
En el plano t\u00e9cnico, Scotiabank caracteriza al USD\/CAD como inmerso en una fuerte tendencia bajista. Un rebote desde la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.3848 podr\u00eda interrumpir la ca\u00edda en el corto plazo, pero el banco espera que el inter\u00e9s vendedor reaparezca hacia 1.39. Ve riesgo a la baja hacia 1.3817, definido como el retroceso de 61.8% del alza de mayo a junio, con el \u00e1rea 1.35\u20131.37 como un posible objetivo m\u00e1s profundo; la resistencia se sit\u00faa en 1.4000\/25, junto con una alineaci\u00f3n bajista en los osciladores DMI intrad\u00eda, diario y semanal.<\/p>\n
Estamos aconsejando a los traders de derivados que se preparen para un d\u00f3lar canadiense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el par USD\/CAD enfrenta una fuerte presi\u00f3n bajista. Con el tipo de cambio rondando 1.3870, recomendamos establecer posiciones cortas en cualquier rebote menor del d\u00f3lar estadounidense. Esperamos que un inter\u00e9s vendedor s\u00f3lido limite cualquier avance del d\u00f3lar cerca del nivel de 1.3900, lo que deber\u00eda abrir paso a una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n bajista est\u00e1 respaldada por fundamentos que est\u00e1n cambiando, en particular porque el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos a 2 a\u00f1os de EE. UU. y Canad\u00e1 se ha estrechado a alrededor de 45 puntos base. Adem\u00e1s, el d\u00f3lar canadiense encuentra un soporte s\u00f3lido en el sector energ\u00e9tico, donde los precios globales del crudo se mantienen resilientes, con el Brent cotizando cerca de 80 d\u00f3lares por barril. Estos factores han llevado nuestra estimaci\u00f3n de valor razonable para el USD\/CAD a 1.3843, lo que sugiere que el spot a\u00fan tiene margen para caer.<\/p>\n
Para capitalizar esta tendencia, los traders de opciones deber\u00edan considerar comprar opciones put o utilizar spreads put bajistas apuntando al soporte de 1.3817, con un objetivo secundario en el rango de 1.3500 a 1.3700. La valuaci\u00f3n actual de opciones muestra que la volatilidad impl\u00edcita es relativamente baja, lo que hace que las estrategias largas en puts sean una forma accesible de posicionarse para una ruptura bajista. Para proteger estas posiciones, recomendamos colocar buy-stops o comprar opciones call de cobertura justo por encima de la fuerte zona de resistencia en 1.4000 a 1.4025.<\/p>\n
Aunque el vencimiento del plazo arancelario de ma\u00f1ana introduce cierto riesgo de titulares en torno a posibles impuestos de importaci\u00f3n del 50% sobre bienes canadienses, la estabilidad de la moneda muestra que los inversionistas, en gran medida, no est\u00e1n preocupados. Ya est\u00e1n en marcha conversaciones pol\u00edticas de alto nivel para resolver estas disputas comerciales y, hist\u00f3ricamente, estas tensiones generan ruido temporal en el mercado m\u00e1s que reversiones de tendencia de largo plazo. En consecuencia, vemos cualquier salto repentino del USD\/CAD inducido por aranceles como oportunidades atractivas para comprar opciones call sobre el d\u00f3lar canadiense a mejores precios.<\/p>\n\n\n\n