El \u00cdndice Redbook de Estados Unidos (interanual) se desaceler\u00f3 a 7,6% el 14 de agosto, desde la lectura previa de 8,3%, lo que apunta a un menor crecimiento anual en la medida de ventas minoristas de Redbook.<\/p>\n
El movimiento representa una desaceleraci\u00f3n de 0,7 puntos porcentuales frente al dato anterior. La actualizaci\u00f3n m\u00e1s reciente prolonga el enfriamiento observado \u00faltimamente en la tasa interanual principal, con base en el seguimiento semanal de Redbook sobre la tendencia de ventas en tiendas comparables.<\/p>\n
La ca\u00edda abrupta del \u00cdndice Redbook de EE. UU. a 7,6% el 14 de agosto sugiere que el gasto del consumidor por fin comienza a enfriarse. Consideramos que esta desaceleraci\u00f3n aliviar\u00e1 la presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n, dando a la Reserva Federal m\u00e1s argumentos para evaluar una pausa o recortes de tasas en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de septiembre. En consecuencia, los operadores de derivados deber\u00edan ajustar con rapidez sus posiciones para reflejar un sesgo m\u00e1s dovish en los futuros de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
En el mercado de opciones sobre acciones, esperamos que los ETF enfocados en el retail, como el SPDR S&P Retail ETF (XRT), presenten mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas s\u00fabitas de este tama\u00f1o en el impulso del consumo minorista tienden a detonar un repunte temporal de la volatilidad impl\u00edcita en acciones de consumo discrecional. Sugerimos utilizar spreads bajistas con opciones o comprar puts de cobertura en acciones minoristas altamente apalancadas para cubrirse ante un retroceso m\u00e1s amplio en la demanda del consumidor.<\/p>\n
En cuanto a los derivados de renta fija, anticipamos que los rendimientos de los Treasuries se moderar\u00e1n a medida que el mercado reaccione a esta desaceleraci\u00f3n de la actividad minorista. En fases econ\u00f3micas previas en las que el crecimiento de Redbook cay\u00f3 en m\u00e1s de medio punto porcentual en una sola semana, los futuros de Treasuries de corto plazo a menudo registraron un rally breve. Recomendamos posicionarse para un posible empinamiento de la curva de rendimientos mediante la compra de opciones call sobre futuros de notas del Tesoro a 2 o 10 a\u00f1os.<\/p>\n
Si bien una tasa de crecimiento de 7,6% sigue siendo muy superior al promedio hist\u00f3rico de 10 a\u00f1os, cercano a 3%, el r\u00e1pido giro a la baja sugiere que las presiones econ\u00f3micas acumuladas est\u00e1n alcanzando a los consumidores. Debemos monitorear las cifras oficiales de ventas minoristas, cuya publicaci\u00f3n est\u00e1 prevista para m\u00e1s adelante este mes, para confirmar si esta desaceleraci\u00f3n es una tendencia permanente. Hasta entonces, mantener agilidad con opciones de corto plazo ser\u00e1 nuestra principal defensa ante cambios bruscos del mercado.<\/p>\n\n\n\n