Brent extendi\u00f3 su rally por tercera sesi\u00f3n consecutiva, cotizando por encima de US$91\/bbl, ya que las tensiones geopol\u00edticas y los riesgos del lado de la oferta apuntalaron los precios. El movimiento se produjo despu\u00e9s de la decisi\u00f3n del presidente de EE. UU., Donald Trump, de no prorrogar el acuerdo de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n, mientras que las persistentes preocupaciones de seguridad en el Estrecho de Ormuz alimentaron los temores de posibles disrupciones. Se inform\u00f3 que Arabia Saudita est\u00e1 ofreciendo cargamentos de crudo desde puntos frente a la costa de Om\u00e1n, en su intento por desviar exportaciones fuera del Golfo P\u00e9rsico; Saudi Aramco est\u00e1 comercializando Arab Medium y Arab Heavy mediante transferencias de barco a barco desde terminales que incluyen Sohar.<\/p>\n
Los indicadores de demanda en China se debilitaron. El procesamiento en refiner\u00edas cay\u00f3 15.8% interanual a 12.5m b\/d en julio, y la demanda aparente de petr\u00f3leo retrocedi\u00f3 17.5% i.a. a 12.04m b\/d, en paralelo con una actividad industrial m\u00e1s d\u00e9bil, m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n m\u00e1s bajos y una mayor adopci\u00f3n de veh\u00edculos el\u00e9ctricos. En productos, los destilados medios se fortalecieron, con el crack de gasoil en ICE acerc\u00e1ndose a US$76\/t, respaldado por reportes de ataques ucranianos a la instalaci\u00f3n rusa de Ust-Luga y las continuas restricciones de exportaci\u00f3n de di\u00e9sel desde Rusia. Las posiciones especulativas netas largas aumentaron por sexta semana consecutiva hasta el nivel m\u00e1s alto desde febrero.<\/p>\n
Con el crudo Brent superando los US$91 por barril, recomendamos que los traders de derivados mantengan un sesgo alcista en las pr\u00f3ximas semanas utilizando opciones call para capturar un mayor potencial al alza. La fricci\u00f3n geopol\u00edtica en curso, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz \u2014por donde transita aproximadamente 20% del consumo diario mundial de petr\u00f3leo\u2014, implica que los riesgos de interrupci\u00f3n de suministro siguen elevados. Los traders deber\u00edan considerar spreads de calls para cubrirse ante picos repentinos de precios, dado que la situaci\u00f3n EE. UU.-Ir\u00e1n contin\u00faa siendo altamente vol\u00e1til.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos enfocarse en los destilados medios, donde vemos oportunidades t\u00e1cticas relevantes en el mercado de futuros. Los ataques recientes a la instalaci\u00f3n de procesamiento rusa de Ust-Luga \u2014que hist\u00f3ricamente maneja m\u00e1s de 240,000 barriles por d\u00eda\u2014, combinados con las prohibiciones de exportaci\u00f3n de di\u00e9sel, est\u00e1n manteniendo el mercado extremadamente ajustado. Las posiciones largas en spreads de crack de gasoil, actualmente cerca de US$76 por tonelada, ofrecen una s\u00f3lida relaci\u00f3n riesgo-retorno de cara a la temporada intermedia de oto\u00f1o.<\/p>\n
Mientras tanto, el movimiento de Arabia Saudita para comercializar calidades de crudo mediante transferencias de barco a barco frente a la costa de Om\u00e1n muestra c\u00f3mo los principales productores se est\u00e1n preparando activamente para disrupciones en las l\u00edneas de suministro. Si bien esta diversificaci\u00f3n ayuda a asegurar flujos fuera del Golfo P\u00e9rsico, subraya los persistentes riesgos estructurales en la regi\u00f3n. Recomendamos monitorear de cerca el spread Brent-Dubai, ya que estas rutas alternativas de transporte pueden alterar los referentes tradicionales de precios.<\/p>\n
A la baja, debemos equilibrar este optimismo con el debilitamiento del apetito de China, donde el procesamiento en refiner\u00edas se desplom\u00f3 15.8% interanual en julio a 12.5 millones de barriles por d\u00eda. La r\u00e1pida adopci\u00f3n de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, con la penetraci\u00f3n de ventas de EV en China superando recientemente el hito hist\u00f3rico del 50%, est\u00e1 generando un lastre permanente sobre la demanda de combustibles para transporte. Para gestionar este riesgo, los traders deber\u00edan considerar la compra de puts de protecci\u00f3n para resguardarse ante eventuales correcciones bruscas en el precio del crudo impulsadas por la demanda.<\/p>\n\n\n\n