El euro ha extendido su avance a una cuarta semana consecutiva, respaldado por se\u00f1ales de resiliencia econ\u00f3mica en la Eurozona pese a los vientos en contra por energ\u00eda y las condiciones de sequ\u00eda, junto con el estrechamiento de los diferenciales de rendimiento frente a EE. UU., que han dado soporte al EUR\/USD. La recalibraci\u00f3n de los diferenciales de tasas se ha visto con mayor claridad en el tramo corto: el spread a 2 a\u00f1os se ha ajustado a \u2013136 pb esta ma\u00f1ana, el menor beneficio de rendimiento a favor de EE. UU. desde mayo, aunque el d\u00f3lar a\u00fan mantiene una brecha de rendimiento en el agregado.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, las se\u00f1ales de corto plazo apuntan al alza, con el momentum intrad\u00eda y diario descrito como alcista y el estudio semanal cerca de volverse positivo. Un movimiento por encima de la zona de 1.1625\/50 se plantea como el siguiente gatillo alcista, lo que apuntar\u00eda a una extensi\u00f3n hacia la mitad de los 1.17. A la baja, el soporte se ubica en el \u00e1rea de 1.1550\/75.<\/p>\n
Estamos viendo una fuerte presi\u00f3n alcista sobre el euro, mientras la divisa se prepara para una cuarta semana consecutiva de ganancias. Pese a las preocupaciones persistentes sobre los mercados energ\u00e9ticos globales y los desaf\u00edos clim\u00e1ticos regionales, la econom\u00eda de la Eurozona est\u00e1 mostrando una resiliencia sorprendente. Esta fortaleza subyacente, combinada con un menor diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Europa, est\u00e1 impulsando al alza al par EUR\/USD de cara a finales de agosto.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca el diferencial de rendimiento a dos a\u00f1os entre los bonos de EE. UU. y Alemania, que se ha estrechado a menos 136 puntos base. Este es el gap de rendimientos m\u00e1s ajustado desde mayo, lo que indica que la ventaja del d\u00f3lar por tasas de inter\u00e9s se est\u00e1 reduciendo con rapidez. Con una inflaci\u00f3n en la Eurozona que se mantiene persistente y una Reserva Federal bajo presi\u00f3n para flexibilizar la pol\u00edtica monetaria, este menor diferencial aporta un piso fundamental s\u00f3lido para el euro.<\/p>\n
Desde la perspectiva t\u00e9cnica, el momentum intrad\u00eda y diario es marcadamente alcista, y los indicadores semanales est\u00e1n al borde de volverse positivos. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre EUR\/USD para capturar este giro al alza sin asumir un riesgo bajista ilimitado. Sugerimos utilizar \u00f3rdenes buy-stop apenas por encima de la resistencia cr\u00edtica de 1.1625\/50 para activar autom\u00e1ticamente posiciones largas ante una ruptura.<\/p>\n
Un avance sostenido por encima de esta zona de resistencia probablemente abrir\u00e1 la puerta a ganancias r\u00e1pidas hacia la mitad de los 1.17 en las pr\u00f3ximas semanas. Para gestionar el riesgo, recomendamos ubicar sell-stops de protecci\u00f3n o estructurar opciones put justo por debajo del soporte establecido en 1.1550\/75. Hist\u00f3ricamente, configuraciones t\u00e9cnicas similares han derivado en una r\u00e1pida expansi\u00f3n de la volatilidad, lo que hace especialmente atractivas en este momento las estrategias de riesgo definido, como los bull call spreads.<\/p>\n\n\n\n