La medida subyacente del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) de Canad\u00e1 se mantuvo sin cambios en julio frente al mes anterior, en 0.2%. La lectura indica que los precios subyacentes al consumidor aumentaron al mismo ritmo que el mes previo, manteniendo estable el impulso de corto plazo.<\/p>\n
En t\u00e9rminos mes a mes, la tasa subyacente de 0.2% implica un incremento continuo y moderado de los precios una vez excluidos los rubros vol\u00e1tiles. Con julio igualando el avance de 0.2% del mes anterior, los datos apuntan a condiciones de inflaci\u00f3n subyacente estables en la ventana m\u00e1s reciente de dos meses.<\/p>\n
Con el IPC subyacente de Canad\u00e1 estable en 0.2% mensual en julio, observamos se\u00f1ales claras de estabilizaci\u00f3n de precios que se alinean con el objetivo del Banco de Canad\u00e1. Esta lectura estable refuerza las expectativas de que las presiones inflacionarias est\u00e1n firmemente bajo control en la econom\u00eda canadiense. Para los traders de derivados, esta consistencia sugiere que el ciclo de pol\u00edtica monetaria restrictiva est\u00e1 llegando a su fin, desplazando el foco por completo hacia el ritmo de los pr\u00f3ximos recortes de tasas.<\/p>\n
Recomendamos que los traders se posicionen en los mercados de tasas de inter\u00e9s de corto plazo incorporando un recorte altamente probable de 25 puntos base en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco de Canad\u00e1. Actualmente, los swaps indexados a la tasa overnight reflejan una probabilidad impl\u00edcita superior al 70% de un recorte, lo que hace muy atractivas las posiciones largas en futuros sobre el Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). A medida que los rendimientos de corto plazo enfrentan presi\u00f3n a la baja, las estrategias de empinamiento de la curva (curve steepening) est\u00e1n en condiciones de generar resultados s\u00f3lidos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado cambiario, es probable que el d\u00f3lar canadiense se debilite conforme se ampl\u00ede el diferencial de tasas entre Canad\u00e1 y Estados Unidos. Sugerimos comprar opciones put sobre CAD con vencimiento a un mes para capitalizar la ca\u00edda proyectada del Loonie frente al d\u00f3lar. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n canadiense se mantiene c\u00f3moda mientras la econom\u00eda de EE.UU. sigue resiliente, el USD\/CAD tiende a avanzar hacia el nivel de 1.38, lo que representa un objetivo s\u00f3lido para operadores de opciones.<\/p>\n
La volatilidad impl\u00edcita en las opciones vinculadas al CAD se negocia actualmente en niveles relativamente bajos, ofreciendo un punto de entrada accesible para posiciones defensivas o especulativas. Recomendamos utilizar spreads de calls en USD\/CAD para limitar el deterioro de la prima (premium decay) y, al mismo tiempo, mantener exposici\u00f3n a movimientos bruscos del tipo de cambio. Monitorear el rendimiento soberano canadiense a 2 a\u00f1os, que recientemente ha rondado 3.6%, aportar\u00e1 la mejor se\u00f1al en tiempo real para calendarizar estas operaciones.<\/p>\n\n\n\n