El WTI subi\u00f3 0,70% el lunes hasta alrededor de US$82,10-82,13, mientras el mercado sopesaba el estancamiento de los contactos EE. UU.-Ir\u00e1n y el riesgo de que los flujos de crudo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz no se normalicen pronto. Los combates en L\u00edbano entre Israel y Hezbol\u00e1, adem\u00e1s de los ataques ucranianos casi diarios contra refiner\u00edas rusas que han contribuido a escasez de combustibles, a\u00f1adieron incertidumbre por el lado de la oferta. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se dirige al informe semanal de inventarios de crudo del American Petroleum Institute previsto para el martes, mientras que los reportes incluyeron a un granelero alcanzado cuando intentaba salir de Ormuz y a la suspensi\u00f3n de operaciones del principal puerto de Yemen tras ataques con misiles hut\u00edes.<\/p>\n
Los bancos apuntaron a colchones m\u00e1s ajustados y a una estructura de curva m\u00e1s firme. Rabobank dijo que Washington se ha apoyado en la Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo, pero que la SPR ha ca\u00eddo por debajo de 300 millones de barriles por primera vez desde que se llen\u00f3 en la d\u00e9cada de 1980, lo que aviva preocupaciones sobre la integridad de las cavernas. Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale indic\u00f3 que la curva a plazo se ha mantenido en gran medida en backwardation desde el 28 de febrero, pasando solo brevemente a contango en el tramo corto, y a\u00f1adi\u00f3 que el petr\u00f3leo y los productos refinados ahora representan aproximadamente el 51% del GSCI frente a cerca del 30% del BCOM. En lo t\u00e9cnico, el WTI oper\u00f3 por encima de US$82,02, de la SMA de 100 per\u00edodos en US$81,54 y de la SMA de 200 per\u00edodos en US$78,99, con el RSI en 62,8; la resistencia se ubic\u00f3 en US$83,57 y luego en US$84,60, mientras que los niveles de soporte incluyeron US$80,00 y US$78,99.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados mantengan un sesgo alcista en el WTI, ya que el contrato se sostiene con holgura por encima de sus medias m\u00f3viles clave de US$81,54 y US$78,99. Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa rondando 62,8, todav\u00eda hay margen amplio para un impulso adicional antes de que el mercado entre en sobrecompra. Deber\u00edamos buscar comprar opciones call de corto plazo en retrocesos leves hacia el nivel de soporte inmediato de US$82,02.<\/p>\n
Las severas amenazas de oferta en el Estrecho de Ormuz han empujado la curva a plazo del crudo a una backwardation profunda, lo que implica que los precios inmediatos cotizan con una prima significativa frente a los meses de entrega futura. Para aprovechar esta estrechez estructural, recomendamos entrar en spreads de calendario largos comprando contratos del mes cercano y vendiendo meses diferidos. Esta estrategia permite capturar un roll yield positivo, que hist\u00f3ricamente genera retornos relativamente estables durante periodos de estr\u00e9s geopol\u00edtico agudo.<\/p>\n
Dado que la Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo de EE. UU. ha ca\u00eddo por debajo de 300 millones de barriles \u2014su nivel m\u00e1s bajo desde 1983\u2014, la capacidad del gobierno para enfriar futuros picos de precios es severamente limitada. Esta vulnerabilidad de oferta, combinada con los continuos ataques con drones a refiner\u00edas rusas, est\u00e1 destinada a detonar fuertes repuntes de volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores deber\u00edan utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para acotar el costo de la prima, mientras se posicionan para una posible ruptura hacia el nivel clave de resistencia de US$84,60.<\/p>\n
Pron\u00f3sticos energ\u00e9ticos recientes indican que la demanda global de petr\u00f3leo alcanzar\u00eda un r\u00e9cord de m\u00e1s de 106 millones de barriles diarios en 2026, dejando muy poco margen de error a medida que escalan las tensiones geopol\u00edticas. Con la capacidad ociosa de la OPEP altamente concentrada y con el Estrecho de Ormuz canalizando m\u00e1s del 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos, cualquier disrupci\u00f3n f\u00edsica podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente los precios por encima del umbral de US$90. En consecuencia, consideramos que mantener posiciones largas en volatilidad y calls protectoras fuera del dinero (out-of-the-money) es el camino m\u00e1s prudente hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n