El \u00cdndice de Precios de los Alimentos de Nueva Zelanda aument\u00f3 0.1% mes a mes en julio, moder\u00e1ndose desde un alza de 0.6% en el mes previo. La lectura m\u00e1s reciente apunta a un ritmo m\u00e1s lento de inflaci\u00f3n de alimentos al inicio del tercer trimestre.<\/p>\n
El avance mensual fue modesto y marca una desaceleraci\u00f3n de 0.5 puntos porcentuales frente a la cifra anterior. Los datos ofrecen una actualizaci\u00f3n de las presiones de precios de corto plazo en las categor\u00edas vinculadas a alimentos.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n de alimentos de Nueva Zelanda cayendo con fuerza a 0.1% en julio desde 0.6% en el mes previo, las presiones inflacionarias internas est\u00e1n claramente cediendo. Esta tendencia de enfriamiento sugiere que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) m\u00e1s amplio continuar\u00e1 su trayectoria descendente hacia el punto medio del objetivo del banco central. Recomendamos que los operadores de derivados busquen ponerse cortos en el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) frente a contrapartes m\u00e1s fuertes, como el d\u00f3lar estadounidense, en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los precios de los alimentos representan casi 19% de la canasta total del IPC de Nueva Zelanda, lo que implica que esta desaceleraci\u00f3n influye de manera importante en la pol\u00edtica monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). Al revisar ciclos de relajaci\u00f3n anteriores, como a finales de 2024 cuando la inflaci\u00f3n general cay\u00f3 a 2.2% y dio paso a recortes consecutivos de tasas, los datos d\u00e9biles de alimentos han se\u00f1alado de forma consistente giros hacia una postura m\u00e1s acomodaticia. Esperamos que los mercados mayoristas de deuda incorporen agresivamente recortes de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s profundos en el corto plazo.<\/p>\n
Para aprovechar este entorno, preferimos comprar futuros de bank bills a 3 meses de Nueva Zelanda para capitalizar la ca\u00edda de los rendimientos de corto plazo. Adem\u00e1s, los operadores de swaps deber\u00edan considerar recibir tasas fijas en el mercado de Overnight Indexed Swap (OIS) a 2 a\u00f1os. Con el RBNZ bajo menor presi\u00f3n para mantener una pol\u00edtica restrictiva, el camino de menor resistencia para los rendimientos del kiwi es claramente a la baja.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos apuntar a opciones put sobre NZD\/USD con vencimientos de dos a cuatro semanas para posicionarse ante una depreciaci\u00f3n m\u00e1s amplia de la divisa. Los datos actuales del mercado de opciones muestran una volatilidad impl\u00edcita relativamente baja, lo que abarata la adquisici\u00f3n de estas opciones de cobertura y especulativas. A medida que el impulso macroecon\u00f3mico se inclina hacia una postura m\u00e1s dovish, mantener posiciones cortas en activos denominados en kiwi sigue siendo nuestra estrategia de mayor convicci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n