El posicionamiento especulativo se volvi\u00f3 m\u00e1s selectivo en la semana hasta el 11 de agosto. El oro lider\u00f3 los flujos: la posici\u00f3n neta larga aument\u00f3 en alrededor de 20.3K contratos, el mayor avance semanal desde inicios de junio, ya que los largos brutos subieron casi 24K y los cortos brutos apenas aumentaron poco m\u00e1s de 3.6K. Con los precios al alza, los largos netos alcanzaron casi 218K y la exposici\u00f3n se ubic\u00f3 en el percentil 95 de su rango de cinco a\u00f1os. En otros mercados, el posicionamiento en VIX cay\u00f3 cerca de 13.8K contratos, el mayor descenso semanal desde el 2 de junio, mientras el \u00edndice retrocedi\u00f3 en l\u00ednea con el movimiento; el caf\u00e9 fue en sentido contrario, con largos netos arriba en alrededor de 2.3K junto con un repunte de precios.<\/p>\n
En energ\u00eda, los largos netos no comerciales en WTI bajaron alrededor de 13.2K contratos hasta cerca del percentil 8, impulsados por un aumento de aproximadamente 19.2K en los cortos brutos que super\u00f3 los poco m\u00e1s de 6K de largos brutos a\u00f1adidos, incluso cuando los precios subieron casi 10%. En FX, los cortos netos en CAD se redujeron en poco m\u00e1s de 5.7K a medida que USD\/CAD cedi\u00f3 modestamente; los cortos netos en GBP tambi\u00e9n se moderaron, aunque tanto los largos como los cortos aumentaron. El posicionamiento en EUR se debilit\u00f3 en casi 2K, y los cortos netos en AUD se ampliaron en m\u00e1s de 6K pese a ganancias moderadas frente al d\u00f3lar estadounidense. Los cortos netos en JPY cayeron aproximadamente 3.4K tras una mejora previa de 117.9K, incluso cuando USD\/JPY avanz\u00f3. El EUR se situ\u00f3 cerca del percentil 4, mientras que el posicionamiento en USD se mantuvo firme.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados seguir el fuerte momentum alcista del oro, pero con stop-loss ajustados, ya que el posicionamiento se concentra en el percentil 95. Datos recientes de mercados globales muestran que el oro spot se mantiene s\u00f3lido por encima de US$2,450 por onza, impulsado por tensiones geopol\u00edticas persistentes y expectativas globales de recortes de tasas. Si bien la tendencia sigue claramente al alza, este posicionamiento extremo implica que cualquier giro repentino del sentimiento podr\u00eda detonar correcciones bruscas de corto plazo.<\/p>\n
Vemos una se\u00f1al de compra contraria convincente en el crudo West Texas Intermediate (WTI) debido a una marcada divergencia entre precio y posicionamiento. Aunque los precios del petr\u00f3leo recientemente saltaron casi 10%, la posici\u00f3n neta especulativa se desplom\u00f3 al percentil 8 por un fuerte incremento de contratos cortos. Este sesgo bajista tan cargado deja al WTI altamente expuesto a un short squeeze violento, por lo que deber\u00edamos posicionarnos ante rupturas alcistas repentinas.<\/p>\n
En el mercado cambiario, recomendamos monitorear de cerca al euro ante posibles reversiones al alza. El posicionamiento en EUR se ha deteriorado hasta el percentil 4 de su rango de cinco a\u00f1os, lo que lo deja en condiciones para un rally significativo por cierre de cortos si el spot contin\u00faa fortaleci\u00e9ndose. Deber\u00edamos buscar compras de EUR\/USD en retrocesos, especialmente en un contexto en el que el d\u00f3lar estadounidense enfrenta presi\u00f3n por datos de inflaci\u00f3n en enfriamiento.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el hist\u00f3rico desarme de posiciones cortas en el yen japon\u00e9s finalmente est\u00e1 perdiendo impulso, lo que sugiere que lo peor del p\u00e1nico del carry trade ya qued\u00f3 atr\u00e1s. Con el yen debilit\u00e1ndose levemente y USD\/JPY estabiliz\u00e1ndose, la presi\u00f3n inmediata sobre la liquidez global se ha moderado. Deber\u00edamos adoptar un enfoque neutral, de rango, para los cruces con JPY en las pr\u00f3ximas semanas, en lugar de perseguir la tendencia previa.<\/p>\n\n\n\n