El Kospi de Corea del Sur ha rebotado 29.5% desde su m\u00ednimo del 30 de julio, tras subir 3.6% ayer y 3.7% el mi\u00e9rcoles, favorecido por s\u00f3lidos resultados del sector tecnol\u00f3gico y una mejora del sentimiento hacia los fabricantes de semiconductores y chips de memoria. Desde el 30 de julio, las cuentas extranjeras han sido compradoras netas de USD 1.9 mil millones en acciones surcoreanas, junto con una disminuci\u00f3n de la volatilidad burs\u00e1til. Estos flujos han coincidido con la repatriaci\u00f3n de divisas por parte de exportadores, respaldando al won surcoreano.<\/p>\n\n
El USD\/KRW subi\u00f3 0.3% a 1,421 por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte; aun as\u00ed, el par ha ca\u00eddo casi 8.9% desde su m\u00e1ximo de julio de 1,559. En lo que va del a\u00f1o, el won avanza 1.5% frente al d\u00f3lar, lo que lo convierte en la segunda moneda asi\u00e1tica m\u00e1s fuerte, mientras que el promedio de Asia sin Jap\u00f3n se ubica en -2.1%. Una moderaci\u00f3n adicional de la volatilidad accionaria podr\u00eda apuntalar mayores entradas de portafolio y brindar soporte de corto plazo al KRW.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una mayor baja del USD\/KRW mediante la compra de opciones put o el establecimiento de posiciones cortas en futuros. Con el tipo de cambio cayendo casi 8.9% desde su pico de julio de 1,559 hasta 1,421, el won surcoreano muestra una resiliencia notable como la segunda moneda asi\u00e1tica m\u00e1s fuerte este a\u00f1o. Es altamente probable que esta tendencia bajista contin\u00fae, ya que la repatriaci\u00f3n de exportadores y las entradas de capital extranjero siguen defendiendo a la divisa local.<\/p>\n\n
Este sesgo alcista a favor del won se sustenta en el desempe\u00f1o exportador estelar de Corea del Sur, particularmente en el sector de semiconductores, donde las exportaciones de chips se dispararon m\u00e1s de 50% interanual en meses recientes por la demanda global vinculada a la IA. Hist\u00f3ricamente, las fuertes compras extranjeras de gigantes tecnol\u00f3gicos locales como Samsung Electronics y SK Hynix han precedido periodos prolongados de fortaleza del won. Dado que los inversionistas extranjeros inyectaron USD 1.9 mil millones en acciones coreanas desde finales de julio, esperamos que este impulso, liderado por tecnolog\u00eda, siga empujando al USD\/KRW a la baja en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Los operadores tambi\u00e9n deber\u00edan enfocarse en el \u00edndice Kospi 200 mediante la compra de opciones call o tomando posiciones largas en futuros para aprovechar la disminuci\u00f3n de la volatilidad del mercado. El \u00edndice de referencia ya ha registrado una recuperaci\u00f3n significativa de 29.5% desde su m\u00ednimo del 30 de julio, con un fuerte respaldo de resultados tecnol\u00f3gicos extraordinarios. Si las m\u00e9tricas de volatilidad contin\u00faan relaj\u00e1ndose como se espera, anticipamos un flujo constante de entradas de portafolio extranjeras que sostendr\u00e1n este momentum alcista en renta variable.<\/p>\n\n
Para proteger estas posiciones, debemos monitorear de cerca las pr\u00f3ximas decisiones de pol\u00edtica del Banco de Corea, especialmente mientras equilibra una tasa base restrictiva de 3.5% frente a una inflaci\u00f3n en desaceleraci\u00f3n. Cualquier cambio repentino en el apetito global por riesgo podr\u00eda detonar repuntes de corto plazo en el USD\/KRW, por lo que es esencial mantener stop-loss ajustados en posiciones cortas en USD. Sin embargo, la demanda estructural subyacente por chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) de Corea sugiere que cualquier retroceso de la moneda deber\u00eda tratarse como oportunidad para comprar wones.<\/p>\n\n\n\n