El oro subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de dos meses cerca de US$4.450 tras registrar, en la primera semana de agosto, su mayor ganancia semanal desde enero, y luego retrocedi\u00f3 para cerrar la semana pr\u00e1cticamente sin cambios y en torno a US$4.400. La din\u00e1mica de precios estuvo marcada por datos m\u00e1s d\u00e9biles en EE.UU. y por expectativas cambiantes sobre un movimiento de la Reserva Federal en septiembre, mientras el conflicto en Medio Oriente sigui\u00f3 sin resolverse. Los mercados ignoraron comentarios oficiales sobre Ir\u00e1n, pero el foco pas\u00f3 a las disrupciones en el Estrecho de Ormuz, donde solo ocho embarcaciones cruzaron el martes frente a un promedio de 120 antes de la guerra; por separado, la EIA elev\u00f3 su pron\u00f3stico de WTI para 2026 a US$80,88 por barril desde US$76,26.<\/p>\n\n
Las lecturas de inflaci\u00f3n en EE.UU. mantuvieron al d\u00f3lar bajo presi\u00f3n: el IPC se moder\u00f3 a 3,4% interanual en julio desde 3,5%, con un IPC mensual de 0,1% tras una ca\u00edda de 0,4%, mientras que el IPC subyacente subi\u00f3 0,2%. La inflaci\u00f3n de precios al productor se desaceler\u00f3 a 4,7% desde 5,5%, y la probabilidad en CME FedWatch de un alza de 25 pb en septiembre cay\u00f3 por debajo de 35% desde cerca de 45% una semana antes. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el RSI diario se mantiene por encima de 60, pero el oro ha tenido dificultades para sostenerse sobre la SMA de 100 d\u00edas cerca de US$4.390; la resistencia se ubica en US$4.450 y en US$4.500\u2013US$4.505, mientras que los soportes est\u00e1n en US$4.300\u2013US$4.295, US$4.175\u2013US$4.150 y US$4.000. Se cit\u00f3 la compra de bancos centrales en 1.136 toneladas por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022.<\/p>\n\n
Recomendamos a los traders de derivados enfocarse de cerca en el rango cr\u00edtico de US$4.390 a US$4.400, que coincide con la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 100 d\u00edas. Si el oro logra establecer una base firme por encima de este nivel de soporte, sugerimos comprar opciones call de corto plazo apuntando al m\u00e1ximo reciente de US$4.450. Por el contrario, una ruptura clara por debajo de este umbral podr\u00eda ofrecer una oportunidad atractiva para comprar puts con objetivo en la siguiente zona de soporte cerca de US$4.300.<\/p>\n\n
Esta postura defensiva tiene sentido porque la demanda de largo plazo sigue siendo extraordinariamente s\u00f3lida, respaldada por los bancos centrales globales, que han comprado m\u00e1s de 1.030 toneladas de oro anuales en a\u00f1os recientes para diversificar sus reservas. Mientras tanto, el conflicto en curso en Medio Oriente ha recortado los cruces diarios de buques en el Estrecho de Ormuz desde un promedio de 120 hasta apenas ocho, lo que amenaza con impulsar los precios del petr\u00f3leo al alza. Dadas estas amenazas a las cadenas de suministro y la posible inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda, sugerimos utilizar estrategias basadas en volatilidad como straddles antes de los datos de PMI de S&P Global de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos navegar las expectativas cambiantes sobre la Reserva Federal, especialmente con el mercado ahora asignando una probabilidad inferior a 35% a un alza de tasas en septiembre. Si las pr\u00f3ximas minutas de la Fed confirman que los responsables de pol\u00edtica son reticentes a seguir subiendo tasas, probablemente veamos una ca\u00edda en los rendimientos de los Treasuries, lo que hist\u00f3ricamente act\u00faa como un fuerte viento de cola para el oro, que no devenga rendimiento. Los traders pueden capitalizar esto posicion\u00e1ndose en spreads alcistas con calls para capturar un posible quiebre hacia la resistencia clave de US$4.500.<\/p>\n\n\n\n