La fijaci\u00f3n de precios del mercado apunta a que el PIB preliminar de Jap\u00f3n del 2T, previsto para el 17 de agosto, se mantendr\u00e1 en 0.5% trimestral en t\u00e9rminos desestacionalizados. Se espera que el consumo privado siga siendo el principal contribuyente al crecimiento, manteniendo la expansi\u00f3n estable en lugar de acelerarla.<\/p>\n
Luego la atenci\u00f3n se desplaza a la publicaci\u00f3n de inflaci\u00f3n del 21 de agosto, donde se proyecta que el IPC general se ubique en 2.0% interanual y el IPC subyacente en 1.8% interanual. De concretarse, el movimiento devolver\u00eda la inflaci\u00f3n general nacional al objetivo de 2% del Banco de Jap\u00f3n, con las presiones de precios de importaci\u00f3n descritas como el principal motor.<\/p>\n
Con la publicaci\u00f3n del PIB preliminar del 2T de Jap\u00f3n programada para el 17 de agosto, recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad del yen a medida que el mercado eval\u00faa el consenso de crecimiento de 0.5%. Un dato s\u00f3lido impulsado por el consumo privado probablemente alimentar\u00e1 las especulaciones sobre nuevas alzas de tasas del Banco de Jap\u00f3n, en l\u00ednea con los pasos de normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria observados durante el \u00faltimo a\u00f1o. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY de corto plazo para capturar un posible movimiento bajista si el PIB supera las expectativas.<\/p>\n
Tras el dato de PIB, se proyecta que la publicaci\u00f3n del IPC del 21 de agosto alcance el objetivo de 2.0% del Banco de Jap\u00f3n, manteniendo la presi\u00f3n sobre los responsables de pol\u00edtica para endurecer la postura. Esta inflaci\u00f3n persistente, fuertemente influida por los precios de importaci\u00f3n, sugiere que la era de rendimientos japoneses ultra bajos qued\u00f3 definitivamente atr\u00e1s. Podemos aprovechar esta tendencia tomando posiciones largas en futuros de bonos del gobierno japon\u00e9s (JGB) o utilizando swaps de tasas de inter\u00e9s para beneficiarnos del alza de los rendimientos dom\u00e9sticos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos recordar las dr\u00e1sticas oscilaciones del mercado de agosto de 2024, cuando una sorpresiva subida de tasas desencaden\u00f3 un desarme masivo del carry trade en yenes y provoc\u00f3 que el Nikkei 225 se desplomara m\u00e1s de 12% en una sola sesi\u00f3n. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n rondando cerca de 2% o por encima durante casi dos a\u00f1os, el yen sigue siendo muy sensible a cualquier catalizador de tono hawkish. Para mitigar riesgos, preferimos comprar straddles sobre el Nikkei 225 para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquier direcci\u00f3n durante esta semana de alto impacto.<\/p>\n\n\n\n