Los mercados europeos cerraron con pocos cambios, ya que los riesgos en el Golfo P\u00e9rsico y nuevas medidas comerciales de EE. UU. compensaron el apoyo de una inflaci\u00f3n estadounidense m\u00e1s moderada y valoraciones a\u00fan elevadas en IA. Dos buques de ADNOC fueron atacados en el Estrecho de Ormuz, mientras que el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, apunt\u00f3 a medidas econ\u00f3micas \u201csin precedentes\u201d contra Ir\u00e1n la pr\u00f3xima semana y al despliegue de un portaaviones; Sergei Lavrov, de Rusia, dijo que un alto el fuego inmediato en Ucrania no era posible mientras la OTAN examinaba un incidente con un dron en Letonia, el segundo desde junio, tras una detonaci\u00f3n el 8 de agosto cerca de un gasoducto en Bulgaria. En Europa, el PIB de Suiza del 2T subi\u00f3 1,5% t\/t frente a 0,3% esperado, los precios mayoristas de Alemania se ubicaron en 5,3% a\/a y Francia y Finlandia mantuvieron el IPC en 2,1%, mientras que en renta variable Tecnolog\u00eda y Medios subieron 1,1% y Utilities y Recursos B\u00e1sicos cayeron 1,7%; los aranceles de la Secci\u00f3n 232 de Trump sobre drones fijaron 25% para unidades m\u00e1s peque\u00f1as, 100% por encima de 25 kg y tasas pa\u00eds de 15% para la UE, Jap\u00f3n y Suiza (Reino Unido 10%), con entrada en vigor en 180 d\u00edas.<\/p>\n
El IPP de EE. UU. de julio se mantuvo plano frente a +0,2% esperado tras un IPC en l\u00ednea, lo que redujo las probabilidades de un alza de la Fed en septiembre a cerca de 30% desde 50% previamente, mientras Fitch reafirm\u00f3 a EE. UU. en AA+\/estable y proyect\u00f3 crecimiento de 1,9%, d\u00e9ficits en 7,4% del PIB y deuda\/PIB en 123% para 2028. Asia oper\u00f3 mixto, con el KOSPI subiendo 2,4%, y Europa oscil\u00f3 entre -0,3% y +0,6%; el Brent sum\u00f3 1,0% y el WTI 1,6% mientras el DXY cay\u00f3 0,2% y el oro retrocedi\u00f3 0,1%, en tanto BTC baj\u00f3 1,4% y ETH 0,7%. Entre los movimientos destacados por acci\u00f3n, DFDS subi\u00f3 18% tras elevar su crecimiento de ingresos 2026 a 3\u20135%, aumentar el piso de EBIT a DKK1.200 millones desde DKK1.000 millones y apuntar a ~DKK500 millones de FCF ajustado, mientras Valneva subi\u00f3 16% por una revisi\u00f3n de la EMA e Innate Pharma cay\u00f3 16,5% tras una colocaci\u00f3n privada de \u20ac22,5 millones; los datos m\u00e1s amplios incluyeron PIB de la Zona Euro del 2T en 0,4% t\/t y 1,0% a\/a, balanza comercial de junio en +\u20ac1,8 mil millones, y empleo de la Zona Euro en 0,1% t\/t y 0,5% a\/a.<\/p>\n
Debemos prepararnos para volatilidad inmediata en el sector energ\u00e9tico a medida que escalan las tensiones geopol\u00edticas en el Estrecho de Ormuz, por donde fluyen aproximadamente 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda. Con EE. UU. planeando sanciones econ\u00f3micas sin precedentes contra Ir\u00e1n la pr\u00f3xima semana y los recientes ataques a buques de carga, las cadenas globales de suministro energ\u00e9tico son altamente vulnerables. Deber\u00edamos enfocarnos en comprar opciones call largas sobre el crudo Brent para cubrirnos ante un shock repentino de oferta, especialmente porque hist\u00f3ricamente los bloqueos geopol\u00edticos han impulsado r\u00e1pidamente los precios del petr\u00f3leo en m\u00e1s de 10%.<\/p>\n
En los mercados de divisas, debemos prepararnos para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte, ya que el Banco de Jap\u00f3n se\u00f1ala alzas agresivas de tasas tan pronto como septiembre. El par USD\/JPY se mantiene actualmente cerca del nivel 159, lo que hace que las opciones call sobre JPY sean una apuesta atractiva de corto plazo antes de que se materialice el cambio de pol\u00edtica. Adem\u00e1s, la gran sorpresa del PIB suizo del 2T de 1,5% sugiere que el franco suizo es fundamentalmente fuerte, lo que nos lleva a comprar opciones put sobre EUR\/CHF para beneficiarnos de una correcci\u00f3n a la baja esperada.<\/p>\n
Los nuevos aranceles anunciados por EE. UU. sobre drones\u2014que van desde 15% sobre importaciones europeas hasta 100% para unidades m\u00e1s pesadas\u2014interrumpir\u00e1n las cadenas de suministro de tecnolog\u00eda industrial durante los pr\u00f3ximos 180 d\u00edas. Si bien modelos chinos de IA de c\u00f3digo abierto como GLM-5.3 muestran que las mejoras de software est\u00e1n eludiendo las limitaciones de hardware, el sector de hardware en general est\u00e1 destinado a enfrentar mayores costos de insumos. Deber\u00edamos comprar puts de protecci\u00f3n fuera del dinero sobre \u00edndices tecnol\u00f3gicos e industriales para blindar nuestras carteras frente a estas barreras comerciales en expansi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n