El oro (XAU\/USD) ampli\u00f3 su correcci\u00f3n por segunda sesi\u00f3n consecutiva, retrocediendo desde el m\u00e1ximo posterior al 5 de junio cerca de US$4.450, aunque encontr\u00f3 inter\u00e9s comprador por encima de US$4.300, en un contexto de posicionamiento cauteloso. Los datos de inflaci\u00f3n en EE.UU. mantuvieron contenido al d\u00f3lar estadounidense (USD): el PPI de julio fue plano frente al +0,2% esperado, mientras que la tasa anual se desaceler\u00f3 a 4,7% desde 5,5%, y el CPI a inicios de semana reforz\u00f3 la tendencia de enfriamiento. Los mercados recortaron la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 40% desde 72% a fines de julio, aunque los futuros de Fed funds a\u00fan descuentan poco m\u00e1s de 65% de probabilidad de un aumento hacia fin de a\u00f1o, por debajo de casi 85% de hace una semana.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico a\u00f1adi\u00f3 fuerzas contrapuestas, con tensiones en torno a Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz sosteniendo una prima de riesgo b\u00e9lico que apuntal\u00f3 la demanda de USD. En los gr\u00e1ficos, el oro se mantuvo por encima de la EMA de 200 per\u00edodos en el marco de 4 horas, pero el momentum se debilit\u00f3, con el MACD permaneciendo bajo cero y el RSI rondando 42. Los niveles de soporte se ubican en US$4.285, luego US$4.234 y US$4.184, mientras que la resistencia se se\u00f1ala en US$4.347 y en el m\u00e1ximo del ciclo en US$4.448,40.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados adoptar un sesgo neutral a alcista en el oro, dado que el metal se estabiliza apenas por encima del soporte psicol\u00f3gico clave de US$4.300. Los recientes datos m\u00e1s fr\u00edos de inflaci\u00f3n en EE.UU., incluyendo precios al productor planos en julio, han recortado la probabilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre a 40%. Hist\u00f3ricamente, cuando las expectativas de alzas caen con tanta rapidez, el oro tiende a construir un piso s\u00f3lido, ya que los activos sin rendimiento se vuelven m\u00e1s atractivos para los inversionistas.<\/p>\n
Dada la consolidaci\u00f3n actual, recomendamos que los traders utilicen estrategias de opciones acotadas por rango, como iron condors cortos o calendar spreads. Los niveles t\u00e9cnicos clave a vigilar son el soporte inmediato en US$4.285 y la resistencia en US$4.347, que se alinean con retrocesos de Fibonacci recientes. Si el oro rompe por debajo de US$4.285, convendr\u00eda cubrirse con opciones put a la baja apuntando a la siguiente zona de soporte relevante cerca de US$4.234.<\/p>\n
Sin embargo, debemos mantenernos muy atentos al aumento de tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz, que est\u00e1n manteniendo viva la demanda de activos refugio. Hist\u00f3ricamente, episodios geopol\u00edticos importantes pueden impulsar el Cboe Gold ETF Volatility Index en m\u00e1s de 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense y limitando las ganancias inmediatas del oro. Para navegar este \u201ctira y afloja\u201d, podemos comprar opciones call fuera del dinero tanto sobre el USD como sobre el oro para beneficiarnos de un repunte s\u00fabito de volatilidad.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, conviene monitorear de cerca las pr\u00f3ximas publicaciones macroecon\u00f3micas de EE.UU., en particular ventas minoristas y confianza del consumidor. Estos indicadores confirmar\u00e1n la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica o reactivar\u00e1n las expectativas de un alza de tasas hacia fin de a\u00f1o, que actualmente se ubican en 65% de probabilidad. Posicionarse para la volatilidad de corto plazo alrededor de estos datos mediante straddles permitir\u00e1 capturar movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n\n\n