El WTI se negociaba apenas por encima de los 80.00 d\u00f3lares, con una baja de 1.69%, tras retroceder desde poco m\u00e1s de 82.00 d\u00f3lares hasta apenas por debajo de 79.50 d\u00f3lares y caer por debajo de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas. Las existencias comerciales de crudo en Estados Unidos aumentaron en 17.4 millones de barriles en la semana hasta 424.4 millones, frente a expectativas de una ca\u00edda de 1.4 millones de barriles; aun as\u00ed, los inventarios se mantienen alrededor de 2% por debajo del promedio de cinco a\u00f1os. El incremento se concentr\u00f3 en la Costa del Golfo, ya que las exportaciones se debilitaron y las importaciones subieron en 1.14 millones de barriles diarios hasta 7.3 millones; las refiner\u00edas operaron al 96.2% de la capacidad operable, lo que apunta a restricciones de transporte m\u00e1s que a una demanda m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n
Los mercados de productos se mantuvieron ajustados: las existencias de gasolina bajaron a 208.7 millones, alrededor de 6% por debajo del promedio de cinco a\u00f1os, y los destilados retrocedieron a 107.1 millones, aproximadamente 12% por debajo. La AIE recort\u00f3 su perspectiva de demanda para 2026 a una contracci\u00f3n de 1.6 millones de barriles diarios, 510 mil bpd m\u00e1s que en julio, mientras que la OPEP redujo su estimaci\u00f3n de crecimiento para 2026 a cerca de 600 mil bpd desde 780 mil bpd, aunque la AIE a\u00fan prev\u00e9 un d\u00e9ficit de 1.8 millones de bpd este trimestre. La producci\u00f3n del Golfo se recuper\u00f3 en 2.5 millones de bpd en julio hasta 23.9 millones, pero sigue 8.3 millones por debajo de su nivel previo al conflicto; los buques redirigidos sumaban 59 al 12 de agosto y los tr\u00e1nsitos por el Estrecho de Ormuz cayeron a ocho el martes frente a cerca de 130 diarios antes de la guerra. El PPI de julio se mantuvo sin cambios frente al 0.2% esperado, con la tasa anual en 4.7% y el subyacente subiendo 0.2% contra 0.3% previsto, junto con ca\u00eddas en gasolina (5.7%), di\u00e9sel (6.7%) y materiales energ\u00e9ticos sin procesar (7.4%); la ventana de 60 d\u00edas del memorando de junio concluye el 17 de agosto, antes de las ventas minoristas (consenso 0.2%) y la confianza del consumidor (54 vs 55.2) del viernes.<\/p>\n
Debemos ver la reciente ca\u00edda del West Texas Intermediate (WTI) hasta apenas por encima de 80 d\u00f3lares como una oportunidad de compra clave, m\u00e1s que como una se\u00f1al de debilitamiento del mercado. Si bien el fuerte aumento de inventarios de 17.4 millones de barriles en la Costa del Golfo luce alarmante en el papel, se trata de un cuello de botella log\u00edstico localizado, no de una sobreoferta global. Con la utilizaci\u00f3n de refiner\u00edas en Estados Unidos en un s\u00f3lido 96.2% y las existencias de gasolina 6% por debajo de su promedio de cinco a\u00f1os, la demanda dom\u00e9stica subyacente se mantiene notablemente s\u00f3lida.<\/p>\n
Esperamos que el WTI recupere pronto su media m\u00f3vil exponencial de 50 d\u00edas en 80.72 d\u00f3lares, a medida que se despejen estas demoras temporales en los embarques. Los datos hist\u00f3ricos muestran que los cuellos de botella en exportaciones de la Costa del Golfo suelen resolverse en dos a tres semanas, drenando con rapidez las existencias locales de regreso al mercado global. Adem\u00e1s, la Agencia Internacional de Energ\u00eda a\u00fan proyecta un marcado d\u00e9ficit global de oferta de 1.8 millones de barriles diarios para este trimestre, lo que inevitablemente presionar\u00e1 los precios al alza.<\/p>\n
Los traders tambi\u00e9n deben prepararse para una volatilidad significativa de cara a la fecha l\u00edmite cr\u00edtica del 17 de agosto (lunes), cuando vence la ventana de negociaci\u00f3n de 60 d\u00edas entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. Dado que el tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz se ha desplomado a apenas ocho embarcaciones diarias, frente a un promedio hist\u00f3rico de 130, cualquier escalada la pr\u00f3xima semana podr\u00eda detonar un fuerte \u201cshort squeeze\u201d. Recomendamos mantener un sesgo alcista y apuntar al rango de 82.00 a 82.50 d\u00f3lares, con un stop-loss ajustado apenas por debajo de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 78.04 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n