El Promedio Industrial Dow Jones se mantuvo cerca de 53.700 el jueves, con una baja de alrededor de 75 puntos, o 0,1%, incluso cuando el S&P 500 marc\u00f3 un nuevo r\u00e9cord intradiario y el Nasdaq Composite subi\u00f3 cerca de 1%. La divergencia se explic\u00f3 en gran medida por Cisco (CSCO), que cay\u00f3 aproximadamente 9% tras los resultados del 4T fiscal, recortando cerca de US$11 desde un precio previo al informe cercano a US$124. Debido a que el Dow es ponderado por precio a raz\u00f3n de cerca de seis puntos del \u00edndice por cada d\u00f3lar, solo Cisco aport\u00f3 aproximadamente 65 puntos de una ca\u00edda de 75 puntos, dejando a los otros 29 componentes siguiendo en l\u00edneas generales al mercado m\u00e1s amplio; en contraste, Cerebras (CBRS) se desplom\u00f3 13% pero no est\u00e1 en el \u00edndice, ni tampoco Meta Platforms (META), Micron (MU) o Netflix (NFLX), que impulsaron gran parte del movimiento del Nasdaq.<\/p>\n
En tasas, los futuros situaron la probabilidad de al menos una subida antes del 9 de diciembre en 68,3%, frente a una subida en diciembre totalmente descontada el lunes; el 16 de septiembre fue 34,4% y el 28 de octubre 48,9%, por debajo de casi un \u201ccara o cruz\u201d y de m\u00e1s de tres de cada cuatro, respectivamente. Las probabilidades de dos subidas para diciembre fueron 23,3% versus 24,1% el lunes, mientras que las probabilidades de recortes fueron exactamente cero para cada reuni\u00f3n de 2026 y se mantuvieron por debajo de 1% hasta la segunda mitad de 2027. Un presidente regional de la Fed con derecho a voto habl\u00f3 a las 12:15 GMT, con un puntaje de 8,2 frente a un promedio del calendario de 7,3, antes de que el PPI de julio se publicara plano m\/m frente a un consenso de 0,2%, con el PPI subyacente en 0,2% versus 0,3%; el PPI general fue 4,7% interanual y el subyacente 4,2%. El Brent baj\u00f3 cerca de 2% hasta alrededor de US$87,00 y el WTI se ubic\u00f3 apenas por encima de US$81,00, desde impresiones por encima de US$100,00 el mes pasado. El viernes se publica ventas minoristas de julio a las 12:30 GMT, esperadas en 0,1% versus 0,2% previo; sin autos 0,2% versus -0,2%; y un \u201ccontrol group\u201d previamente en 0,5%. La confianza de la Universidad de Michigan sigue a las 14:00 GMT, vista en 54,5 versus 55,2, con expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o en 4,2% y a cinco a\u00f1os en 3,3%, mientras que las solicitudes iniciales de desempleo fueron 209K versus un consenso de 202K. Los niveles t\u00e9cnicos mencionaron resistencia apenas por encima de 54.000 y cerca de 54.750, con soporte en 53.600 y luego 53.500 y 53.250; la EMA de 50 d\u00edas se situ\u00f3 cerca de 52.300, y el sesgo bajista cit\u00f3 tres m\u00e1ximos descendentes desde el 5 de agosto, Stoch RSI en la mitad de los 70, e invalidaci\u00f3n con un cierre diario por encima de 54.100.<\/p>\n
Vemos al Promedio Industrial Dow Jones oscilando cerca de 53.700, rezagado frente al S&P 500 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos exclusivamente por la ca\u00edda de 9% de Cisco tras sus resultados. Dado que el Dow est\u00e1 ponderado por precio, esta sola acci\u00f3n rest\u00f3 cerca de 65 puntos al \u00edndice, ocultando la fortaleza subyacente del mercado en general. Hist\u00f3ricamente, cuando shocks de una sola acci\u00f3n distorsionan al Dow mientras otros \u00edndices suben, la valuaci\u00f3n de derivados espec\u00edficos del \u00edndice se vuelve temporalmente ineficiente, ofreci\u00e9ndonos un punto de entrada \u00fanico.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas o compren opciones put sobre el Dow, apuntando a los niveles de soporte en 53.500 y 53.250. El RSI estoc\u00e1stico diario volvi\u00f3 a subir a la mitad de los 70 sin impulsar un progreso real del precio, lo que constituye una divergencia bajista cl\u00e1sica. Debemos fijar la invalidaci\u00f3n y los stop-loss en un cierre diario por encima de 54.100, lo que reabrir\u00eda el camino hacia m\u00e1ximos r\u00e9cord.<\/p>\n
El mercado de tasas actualmente est\u00e1 descontando una bifurcaci\u00f3n binaria m\u00e1s que una trayectoria suave, con operadores apostando por cero o dos subidas de tasas para diciembre. Para capitalizar este repricing abrupto, sugerimos utilizar opciones straddle o strangle sobre futuros del Tesoro para beneficiarse de la volatilidad esperada. Este giro se produce mientras los datos recientes del \u00cdndice de Precios al Productor mostraron crecimiento mensual plano, con un fuerte apoyo de la ca\u00edda del Brent a US$87 desde m\u00e1s de US$100 el mes pasado.<\/p>\n
Debemos seguir de cerca las pr\u00f3ximas cifras de ventas minoristas y el dato de confianza de la Universidad de Michigan para evaluar si el consumidor finalmente est\u00e1 cediendo. Si bien las solicitudes iniciales de desempleo subieron a 209.000, se\u00f1alando un mercado laboral m\u00e1s laxo, una ca\u00edda repentina de las expectativas de inflaci\u00f3n podr\u00eda desplazar r\u00e1pidamente el tramo corto de la curva. Operar opciones de corto vencimiento en torno a estas publicaciones nos permitir\u00e1 capturar movimientos r\u00e1pidos sin quedar atrapados en el rango m\u00e1s amplio t\u00edpico del verano.<\/p>\n\n\n\n