El PIB del Reino Unido aument\u00f3 0,4% trimestre a trimestre en el 2T26, con la inversi\u00f3n empresarial y el gasto de los consumidores apuntalando la expansi\u00f3n. Desde el 4T24, la inversi\u00f3n en equipos de TIC ha sumado 0,45 puntos porcentuales al PIB, junto con un aumento total del PIB de 1,9%, y se espera que este canal siga respaldando la actividad en el corto plazo si el gasto vinculado a la IA se mantiene.<\/p>\n\n
Se espera que el crecimiento se enfr\u00ede en el 2S26 a medida que se desvanezcan apoyos temporales y se acumulen vientos en contra, incluido el conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n a\u00fan no resuelto, el menor impacto de impulsos puntuales como el Mundial y el clima favorable, y la incertidumbre en torno a posibles alzas de impuestos en el Presupuesto de Oto\u00f1o. La pol\u00edtica monetaria restrictiva y los incrementos en las tarifas de servicios p\u00fablicos tambi\u00e9n deber\u00edan presionar los ingresos reales. Se proyecta que el crecimiento del PIB promedie 0,1% trimestre a trimestre en el 2S26, en l\u00ednea con el MPR de julio del Banco de Inglaterra, lo que ubica el crecimiento de todo 2026 en 1,1%, frente a una previsi\u00f3n de 0,7% realizada a fines de 2025. Hasta ahora, los datos de actividad del Reino Unido se han mantenido resilientes ante la crisis.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un cambio notable en el impulso del mercado del Reino Unido de cara al oto\u00f1o. Si bien el reciente crecimiento de 0,4% en el segundo trimestre de 2026 fue contundente, los motores subyacentes \u2014como la inversi\u00f3n en TIC e IA\u2014 est\u00e1n alcanzando un techo temporal. Con el crecimiento previsto para enfriarse a apenas 0,1% en la segunda mitad del a\u00f1o, creemos que la libra es altamente vulnerable a una correcci\u00f3n a la baja.<\/p>\n\n
Para capitalizar esta desaceleraci\u00f3n proyectada, recomendamos establecer posiciones cortas en la libra esterlina (GBP\/USD) mediante opciones put. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas similares del crecimiento, como las desaceleraciones posteriores al verano observadas en a\u00f1os anteriores, han detonado una r\u00e1pida recomposici\u00f3n de las expectativas de tasas del Banco de Inglaterra. En la actualidad, el mercado de swaps est\u00e1 subestimando la probabilidad de recortes de tasas m\u00e1s agresivos, lo que hace que los swaps receptores y las posiciones largas en futuros de gilts resulten altamente atractivos.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos considerar el inminente Presupuesto de Oto\u00f1o y el alza de los costos energ\u00e9ticos, que se asemejan a las presiones fiscales de finales de 2022, cuando la volatilidad de los gilts se dispar\u00f3. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones del FTSE 100 est\u00e1 cotizando actualmente en niveles relativamente baratos, lo que presenta una oportunidad destacada para comprar straddles. Al posicionarnos para una expansi\u00f3n de la volatilidad, podemos proteger las carteras tanto frente a shocks geopol\u00edticos provenientes de Medio Oriente como ante cambios s\u00fabitos de pol\u00edtica dom\u00e9stica.<\/p>\n\n\n\n