El IPC de julio coincidi\u00f3 con el consenso a las 12:30 GMT, pero el Dow Jones Industrial Average (DJIA) no logr\u00f3 sostener el impulso inicial, alcanzando un m\u00e1ximo en 54,000 antes de retroceder hacia 53,800, unos cuantos puntos por debajo del cierre previo. El IPC general subi\u00f3 0.1% m\/m frente al 0.1% esperado, revirtiendo una ca\u00edda de 0.4% en junio y moderando la tasa anual a 3.4% desde 3.5%. El IPC subyacente aument\u00f3 0.2% m\/m para 2.5% a\/a, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos y una d\u00e9cima por debajo de junio, mientras que el \u00edndice sin ajuste qued\u00f3 por debajo de su propio consenso en 0.07 puntos. Los futuros de tasas se reajustaron hacia un escenario de \u201cmantener\u201d el 16 de septiembre, con probabilidades cerca de 58% frente a un reparto casi equilibrado el lunes; aun as\u00ed, el DJIA se movi\u00f3 aproximadamente 275 puntos y termin\u00f3 de vuelta donde empez\u00f3.<\/p>\n\n
Otros referentes de EE. UU. avanzaron, ya que los resultados vinculados a IA impulsaron ganancias fuera del Dow: el S&P 500 subi\u00f3 0.2% y el Nasdaq Composite 0.5%, mientras CoreWeave (CRWV) salt\u00f3 18% tras duplicar ingresos a\/a y reportar un margen operativo de 2T por encima de lo esperado; Super Micro Computer (SMCI) sum\u00f3 13% por su gu\u00eda de 1T fiscal, y Nebius (NBIS) gan\u00f3 16%. Dentro del Dow, Cisco Systems (CSCO) subi\u00f3 algo m\u00e1s de 2%, pero la ponderaci\u00f3n por precio implica aproximadamente seis puntos del \u00edndice por cada movimiento de US$1, limitando el impacto. La energ\u00eda sigui\u00f3 siendo el factor bisagra: el componente energ\u00eda del IPC cay\u00f3 1.5% m\/m tras una baja de 5.7% en junio y se mantuvo alrededor de 15% m\u00e1s alto a\/a, mientras el crudo se sostuvo por encima de US$83 por quinta sesi\u00f3n, con el Estrecho de Ormuz a\u00fan cerrado; datos de la EIA mostraron un aumento de inventarios de m\u00e1s de 17.4 millones de barriles frente a expectativas de una leve ca\u00edda, incluso cuando el tr\u00e1nsito del martes fue de 14 buques frente a un promedio de 10 d\u00edas cercano a 11. La agenda pasa al PPI del jueves a las 12:30 GMT, estimado en 0.2% m\/m frente a una ca\u00edda de 0.3% en junio y 4.9% a\/a desde 5.5%, con el subyacente a\/a en 4.2% desde 4.7%; las solicitudes iniciales se proyectan en 202K desde 199K, adem\u00e1s de intervenciones de la Fed a las 12:15 y 12:40 y una subasta a 30 a\u00f1os tras una adjudicaci\u00f3n previa por encima de 5%. El viernes llega Ventas Minoristas a las 12:30 GMT, previstas en 0.1% m\/m desde 0.2% con ex-autos en 0.2% tras una ca\u00edda de 0.2%, seguido por la confianza de Michigan a las 14:00 GMT en 54.5 versus 55.2 y la expectativa de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o, \u00faltima en 4.2%. Los niveles t\u00e9cnicos citados fueron resistencia en 54,000 y el r\u00e9cord justo por debajo de 54,750, casi 2% por encima del spot, con soporte en 53,800 luego 53,500 y 53,000, y la EMA de 50 d\u00edas cerca de 52,250.<\/p>\n\n—\n\n
Sugerimos que los traders de derivados adopten un sesgo bajista en el Dow Jones Industrial Average en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente mientras se mantenga por debajo del nivel clave de 53,800. Aunque el \u00cdndice de Precios al Consumidor de julio sali\u00f3 exactamente en l\u00ednea con el consenso hoy, el r\u00e1pido fracaso del \u00edndice para sostener la marca de 54,000 nos indica que este es un mercado en fase de distribuci\u00f3n m\u00e1s que de consolidaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando un \u00edndice principal no logra sostener un rally con datos econ\u00f3micos aparentemente positivos y en l\u00ednea, esto se\u00f1ala una tendencia alcista agotada, propicia para un retroceso.<\/p>\n\n
Debemos observar de cerca la amenaza energ\u00e9tica que se avecina y que podr\u00eda alterar las pr\u00f3ximas m\u00e9tricas de inflaci\u00f3n y obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas sin cambios. El crudo se mantiene obstinadamente por encima de US$83 por barril pese a un fuerte aumento de inventarios de 17.4 millones de barriles, impulsado por completo por el cierre del Estrecho de Ormuz, que hist\u00f3ricamente maneja m\u00e1s de 20% de los l\u00edquidos petrol\u00edferos del mundo. Esta presi\u00f3n geopol\u00edtica implica que la desinflaci\u00f3n que vimos en el componente energ\u00e9tico de julio tiene alta probabilidad de revertirse en el pr\u00f3ximo reporte de inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n
Los futuros de tasas se han ajustado r\u00e1pidamente a esta realidad, con la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la reuni\u00f3n del 16 de septiembre subiendo a 58%. Hist\u00f3ricamente, durante periodos de choques de oferta impulsados por la energ\u00eda, los bancos centrales son mucho m\u00e1s propensos a inclinarse hacia un sesgo hawkish para evitar que se arraiguen repuntes inflacionarios secundarios. Los traders de derivados deber\u00edan prepararse para este giro cubri\u00e9ndose contra el optimismo de recortes de tasas, ya que el mercado de bonos ya empieza a descontar un panorama de inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente.<\/p>\n\n
Recomendamos apuntar a objetivos a la baja en 53,500 y luego el nivel de 53,000 mediante opciones put o posiciones cortas en futuros. Cualquier cierre diario por encima de la resistencia de 54,000 invalidar\u00e1 esta perspectiva bajista, por lo que los stop-loss ajustados son cruciales para gestionar el riesgo. Dado que los \u00edndices m\u00e1s amplios est\u00e1n siendo sostenidos de forma artificial por acciones de inteligencia artificial fuera del Dow, el Dow ponderado por precio sigue siendo particularmente vulnerable a una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda hacia su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 52,250.<\/p>\n\n\n\n