El euro se mantuvo estable frente a la libra esterlina el mi\u00e9rcoles, con el EUR\/GBP rondando 0.8540 tras dos sesiones de ca\u00eddas. Previamente, la libra toc\u00f3 un m\u00e1ximo de dos semanas, pero recort\u00f3 ganancias tras los datos del IPC de Alemania, que apuntaron a una inflaci\u00f3n persistente en julio. El cruce se ha mantenido por debajo de su punto de inicio semanal, mientras los operadores se posicionan de cara al informe preliminar del PIB del Reino Unido del jueves.<\/p>\n\n
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de referencia en 3.75% en su reuni\u00f3n de inicios de julio, aunque tres de los nueve miembros del MPC respaldaron un alza de 25 puntos b\u00e1sicos, citando riesgos inflacionarios al alza vinculados a mayores precios de la energ\u00eda y al conflicto en Medio Oriente. Se prev\u00e9 un crecimiento del Reino Unido de 0.4% trimestral para los tres meses a junio, moder\u00e1ndose desde 0.6% en el 1T, mientras que la tasa anual se estima en 1.1% frente a 0.9% en marzo. En los gr\u00e1ficos, el EUR\/GBP permanece por debajo de la SMA de 20 periodos en 0.8551 y la SMA de 100 periodos en 0.8554; el RSI se sit\u00faa cerca de 39, con resistencias concentradas en 0.8541 y 0.8545 y soportes en 0.8534 y luego 0.8532.<\/p>\n\n
Con la publicaci\u00f3n preliminar del PIB del Reino Unido programada para ma\u00f1ana, 13 de agosto, esperamos volatilidad inmediata en el par EUR\/GBP, que actualmente ronda el nivel cr\u00edtico de 0.8540. Un dato de PIB en l\u00ednea con el 0.4% de crecimiento trimestral previsto podr\u00eda mantener estable a la libra, pero cualquier desviaci\u00f3n detonar\u00e1 liquidaciones o repuntes pronunciados. Dado que el par cotiza por debajo de sus medias m\u00f3viles de 20 y 100 periodos, la trayectoria t\u00e9cnica de menor resistencia sigue siendo a la baja.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, sugerimos utilizar straddles de opciones de corto plazo para capturar una ruptura fuerte independientemente de la direcci\u00f3n. La volatilidad impl\u00edcita del EUR\/GBP hist\u00f3ricamente se dispara en promedio entre 15% y 25% en jornadas con sorpresas relevantes en datos de crecimiento del Reino Unido. Si el PIB queda por debajo de la estimaci\u00f3n de 0.4%, comprar opciones call at-the-money podr\u00eda generar retornos sustanciales, a medida que el tipo de cambio se dirige r\u00e1pidamente hacia la resistencia de 0.8554.<\/p>\n\n
Alternativamente, si el dato cumple o supera las expectativas, favorecemos vender en corto futuros de EUR\/GBP o comprar opciones put con objetivo en el piso de soporte de 0.8532. Esta visi\u00f3n bajista est\u00e1 respaldada por la reciente persistencia de la inflaci\u00f3n alemana, que no logr\u00f3 impulsar al euro, evidenciando debilidad subyacente en la moneda \u00fanica. Deben colocarse stops ajustados apenas por encima del umbral de 0.8551 para protegerse ante cualquier desenlace inesperado que favorezca al euro.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, tambi\u00e9n debemos monitorear la divergencia macroecon\u00f3mica m\u00e1s amplia, especialmente con el Banco de Inglaterra manteniendo las tasas en 3.75% pese a la divisi\u00f3n entre los responsables de pol\u00edtica. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando tres o m\u00e1s miembros del MPC votan por un alza, la libra tiende a superar al euro en un promedio de 1.2% durante el mes siguiente. Posicionarse para una tendencia bajista sostenida del EUR\/GBP, mediante opciones put con vencimientos hacia el oto\u00f1o, parece altamente favorable en este entorno.<\/p>\n\n\n\n